Econpile berpotensi raih pakej kerja baharu AZRB bernilai RM430 juta di Cameron Highlands - RHB Research

KUALA LUMPUR 20 Feb – Econpile Holdings Bhd (Econpile) berpotensi muncul sebagai antara peneraju bagi pakej kerja di bawah kontrak terbaharu yang diperoleh Ahmad Zaki Resources Berhad (AZRB) bernilai RM430 juta membabitkan pembinaan jalan pintas baharu serta naik taraf jalan persekutuan sedia ada di Cameron Highlands, menurut RHB Research.

Firma penyelidikan itu berkata, jangkaan itu bersandarkan penglibatan aktif Econpile dalam beberapa projek terdahulu bersama AZRB, sekali gus memperkukuh kedudukannya sebagai rakan strategik bagi kerja-kerja berkaitan infrastruktur.

Sebelum ini, Econpile telah dianugerahkan kontrak bernilai MYR65 juta bagi kerja naik taraf jalan di Cameron Highlands yang diperoleh pada tahun kalendar 2024 (CY24). 

Selain itu, syarikat turut memenangi kontrak MYR40 juta pada CY25 untuk pembinaan jambatan di Kampung Binjai, Kuala Lipis, Pahang.

RHB berkata, rekod prestasi kukuh Econpile dalam projek berkaitan rel dan lebuh raya meletakkan syarikat itu dalam kedudukan strategik untuk memanfaatkan pelaksanaan projek infrastruktur akan datang.

"Dengan pengalaman meluas dalam kerja-kerja cerucuk dan asas bagi projek pengangkutan serta lebuh raya, Econpile dilihat berada pada landasan tepat untuk meraih manfaat daripada peruntukan pembangunan infrastruktur yang terus menjadi antara fokus utama kerajaan," katanya dalam nota penyelidikan hari ini.

Artikel Berkaitan: Ahmad Zaki menang tender RM430 juta projek bina jalan raya di Cameron Highlands

RHB mengekalkan saranan BELI ke atas saham Econpile dengan harga sasaran (TP) baharu MYR0.44 berbanding MYR0.50 sebelum ini, sekali gus menawarkan potensi kenaikan sekitar 91% daripada harga semasa.

Selain itu, saham berkenaan turut diunjurkan memberikan hasil dividen sekitar 1% bagi tahun kewangan berakhir Jun 2027 (FY27F).

Bagi suku kedua tahun kewangan 2026 (2QFY26), Econpile dijangka mencatat keuntungan bersih teras dalam julat MYR2 juta hingga MYR3 juta, lebih tinggi berbanding keuntungan selepas cukai (PAT) teras MYR1.9 juta yang direkodkan pada 2QFY25.

Prestasi lebih baik itu disokong oleh peningkatan bil kemajuan daripada buku tempahan semasa yang bernilai MYR646 juta setakat akhir 1QFY26, sekali gus menyediakan keterlihatan pendapatan yang lebih kukuh dalam tempoh terdekat.

RHB kekal positif terhadap rekod prestasi Econpile dalam pelaksanaan projek infrastruktur, khususnya berbanding kontraktor cerucuk lain. Kelebihan pengalaman dan pengkhususan dalam segmen tersebut dilihat sebagai pemacu utama daya saing syarikat.

Dari sudut penilaian, saham Econpile kini diniagakan pada nisbah harga kepada nilai buku (P/BV) FY27F sebanyak 0.9 kali, jauh lebih rendah berbanding purata sejarah 10 tahun sekitar 1.8 kali, sekali gus mencerminkan penilaian yang masih tidak menuntut.

Sementara itu, RHB turut menurunkan unjuran pendapatan Econpile untuk tahun kewangan 2026 hingga 2028 (FY26F-FY28F) masing-masing sebanyak 2%, 3% dan 5% berikutan andaian pengisian semula kontrak yang lebih konservatif.

Pelarasan itu dibuat selepas nilai pengisian semula kontrak bagi FY26 diunjurkan pada MYR450 juta berbanding MYR600 juta sebelum ini, mengambil kira ketidaktentuan masa pelaksanaan projek baharu.

Seiring semakan tersebut, sasaran nisbah harga kepada nilai buku (P/BV) turut diturunkan kepada 1.8 kali daripada 2.1 kali sebelum ini, berdasarkan nilai buku sesaham (BVPS) FY27F. 

Penilaian lebih rendah itu mencerminkan kemungkinan kelewatan projek yang berpotensi menjadi pemangkin penarafan semula saham, khususnya projek Sungai Klang Link (SKL).

Walaupun unjuran pendapatan FY26F hingga FY28F dijangka menunjukkan pertumbuhan berbanding kerugian teras yang direkodkan sepanjang FY22 hingga FY24, tahap keuntungan yang diunjurkan masih belum menyamai prestasi FY18 apabila pendapatan teras mencecah MYR87 juta.

Perkembangan itu menyokong pendekatan penilaian berasaskan P/BV bagi saham berkenaan dalam menilai potensi pertumbuhan dan risiko semasa syarikat. - DagangNews.com