Ta Ann berpotensi catat prestasi suku kedua lebih baik, kata RHB Research

KUALA LUMPUR 26 Ogos – RHB Research mengekalkan saranan ‘neutral’ terhadap saham Ta Ann Holdings Berhad dengan harga sasaran baharu RM3.65 sesaham, sedikit meningkat daripada RM3.60 sebelum ini.

Firma penyelidikan tersebut berkata, perkembangan itu mencerminkan potensi penurunan 8% daripada harga semasa dengan menjangkakan pendapatan suku kedua tahun kewangan 2025 (2Q25) lebih kukuh secara suku ke suku (QoQ).

Ia disokong oleh kerugian kecil dalam segmen perkayuan serta pengeluaran buah tandan segar (BTS) lebih tinggi, walaupun purata harga jualan (ASP) semakin sederhana dijangka memberi sedikit tekanan kepada prestasi keseluruhan.

“Ta Ann dijangka merekodkan keuntungan selepas cukai dan kepentingan minoriti (PATAMI) teras antara RM45 juta hingga RM50 juta bagi 1H25, iaitu peningkatan sekitar 12% hingga 24% QoQ, dan 60% hingga 80% secara tahun ke tahun (YoY),” menurut RHB Research dalam notanya.

Pengeluaran BTS meningkat 8% QoQ** bagi suku kedua, namun mencatatkan sedikit penurunan sebanyak 2% YoY, menjadikan jumlah pengeluaran BTS bagi separuh pertama 2025 (1H25) naik sebanyak 2% YoY.

Ini turut disokong oleh pembelian BTS luar yang lebih kukuh (+10% hingga +12% YoY), mendorong pertumbuhan pengeluaran minyak sawit mentah (CPO) sebanyak 10% YoY.

Dari segi harga, harga pasaran minyak sawit mentah (MSM) susut 14% QoQ kepada RM4,704/ton, namun masih naik 2% YoY, manakala harga isirung sawit (PK) menurun 6% QoQ kepada RM3,403/ton, tetapi melonjak 40% YoY," katanya.

Ta Ann kata RHB Research, kini memberikan panduan lebih konservatif dengan jangkaan pertumbuhan BTS antara 6% hingga 12% YoY bagi FY25, berbanding unjuran awal +12%.

Pengeluaran sehingga Julai 2025 merekodkan penurunan 4% YoY, dengan puncak pengeluaran dijangka pada hujung September. Oleh itu, RHB Research mengurangkan unjuran pertumbuhan BTS FY25 kepada 4% YoY daripada +8% sebelum ini, namun mengekalkan anggaran 5% YoY bagi FY26 dan FY27.

Segmen perkayuan dijangka menunjukkan penambahbaikan secara beransur-ansur. Walaupun RHB tidak menjangkakan pemulihan penuh dalam 2Q25, kerugian dijangka mengecil QoQ berikutan peningkatan pengeluaran kayu balak sebanyak 68% QoQ dan 25% YoY akibat cuaca yang lebih baik.

Permintaan pasaran Jepun selepas musim Golden Week turut membantu meningkatkan jualan papan lapis dan mendorong ASP naik sebanyak 5% hingga 10% QoQ.

Namun, panduan pengeluaran kayu balak bagi FY25 telah disemak semula kepada 178,000 meter padu (-3% YoY), jauh lebih rendah berbanding unjuran awal 240,000 meter padu (+31% YoY), disebabkan oleh pengeluaran kayu ladang yang lebih rendah.

Sehubungan itu, RHB mengurangkan unjuran pertumbuhan pengeluaran kayu balak FY25 kepada -1% YoY berbanding +6% sebelum ini.

Kos unit dijangka lebih rendah pada 2Q25, dipacu oleh pengeluaran yang lebih tinggi dan penggunaan stok baja FY24 yang lebih murah. Walau bagaimanapun, kos dijangka sedikit meningkat dalam 2H25 apabila syarikat mula menggunakan stok baja FY25 yang harganya 20% lebih tinggi YoY.

Tambah firma berkenaan, Ta Ann menjangka kos keseluruhan FY25 akan kekal sejajar dengan FY24 pada paras RM2,000 setiap tan.

Meskipun unjuran pendapatan FY25 tidak berubah ketara, RHB Research menaikkan sedikit unjuran FY26F dan FY27F masing-masing sebanyak 2%, mengambil kira kos unit yang lebih rendah tetapi juga mengimbangi pengeluaran FFB dan balak yang lebih rendah. - DagangNews.com