Strategi penstrukturan portfolio tanah, projek Kwasa Damansara jadi pemangkin utama pertumbuhan LBS Bina – RHB Research

KUALA LUMPUR 17 April – RHB Research menyambung semula liputan ke atas saham LBS Bina Group Bhd dengan pandangan positif terhadap strategi penstrukturan semula portfolio tanah yang sedang dilaksanakan oleh syarikat.

Firma penyelidikan itu juga memberikan saranan Beli terhadap kumpulan pembangunan hartanah itu dengan harga sasaran baharu RM0.54, berbanding RM0.72 sebelum ini, menawarkan potensi kenaikan sekitar 15 peratus daripada harga semasa RM0.47.

RHB Research berkata penurunan harga sasaran itu bukan disebabkan kelemahan fundamental syarikat, sebaliknya berpunca daripada peningkatan diskaun RNAV kepada 75 peratus berbanding 65 peratus sebelum ini, mencerminkan sentimen pasaran yang lebih berhati-hati susulan ketidaktentuan global termasuk konflik di Timur Tengah.

“LBS Bina memiliki kira-kira 1,136 ekar tanah di Johor yang merangkumi sekitar 29 peratus daripada keseluruhan bank tanah kumpulan dan sebahagian daripada aset berkenaan telah mula dilupuskan melalui proses jualan  yang menjana hasil RM110 juta untuk pembangunan baharu di kawasan lain yang lebih strategik.

“Modal tersebut dijangka memberi fokus kepada pembangunan di Lembah Klang, khususnya projek Kwasa Damansara yang dikenal pasti sebagai pemangkin utama pertumbuhan jangka sederhana Kumpulan,” kata RHB Research dalam nota kajiannya.

Projek itu melibatkan kos tanah dan infrastruktur sekitar RM1.2 bilion berbanding nilai pembangunan kasar (GDV) kira-kira RM8.3 bilion, menawarkan nisbah ekonomi pembangunan yang menarik.

RHB Research turut menyatakan bahawa kecekapan penggunaan tanah bagi projek berkenaan hampir 90 peratus, jauh lebih tinggi berbanding purata industri sekitar 50 peratus, memandangkan sebahagian besar infrastruktur ditanggung oleh pemaju utama.

Selain itu, projek Kwasa Damansara juga mempunyai nilai tinggi kerana ia dijangka menjadi antara pembangunan kediaman terakhir di kawasan tersebut, yang berpotensi menyokong harga jualan jangka panjang.

Dari segi prestasi kewangan, LBS Bina menyasarkan jualan sebanyak RM1.6 bilion bagi tahun kewangan 2026, disokong oleh tempahan sedia ada bernilai RM274 juta serta pelancaran projek baharu sekitar RM2.3 bilion.

Syarikat itu turut memiliki bil yang belum ditagih berjumlah RM1.3 bilion yang dijangka menyokong kestabilan pendapatan dalam tempoh terdekat, selain mengukuhkan keterlihatan pendapatan kumpulan.

RHB Research juga menekankan bahawa kumpulan itu dijangka mencatat pertumbuhan keuntungan sekitar 13.7 peratus bagi FY26, disokong oleh pelaksanaan projek yang lebih stabil serta margin yang lebih baik daripada pembangunan baharu.

Dari sudut penilaian, saham LBS Bina kini didagangkan pada nisbah harga kepada pendapatan sekitar lima kali, selain kekal berada pada diskaun ketara berbanding nilai aset bersih tersirat (RNAV) yang dilihat masih menarik dari sudut penilaian.

Dalam masa sama, kumpulan itu turut meningkatkan dasar dividen kepada 40 peratus daripada keuntungan bermula FY25, berbanding 30 peratus sebelum ini, yang dijangka meningkatkan hasil dividen kepada sekitar 8 peratus bagi FY26.

Bagaimanapun, RHB Research mengingatkan bahawa prospek syarikat kekal terdedah kepada beberapa risiko utama termasuk kelemahan berpanjangan pasaran hartanah, kenaikan kadar faedah, persaingan sengit dalam segmen rumah mampu milik serta perubahan dasar pembangunan.

Secara keseluruhan, RHB Research mengekalkan pandangan positif terhadap LBS Bina disokong oleh strategi pengurusan aset yang lebih efisien, peningkatan pulangan kepada pemegang saham melalui dividen lebih tinggi, serta pemangkin pertumbuhan jangka sederhana daripada projek berskala besar di Kwasa Damansara. - DagangNews.com