Margin Samaiden mungkin terjejas kesan saingan sengit EPCC solar - penganalisis

KUALA LUMPUR 5 Mac — Samaiden Group Berhad menghadapi persaingan yang lebih sengit dalam sektor kejuruteraan solar, perolehan, pembinaan dan pentauliahan (EPCC), yang mungkin boleh menjejaskan margin keuntungannya.
 

Dalam nota kajian, MIDF Research berkata, syarikat berkenaan sendiri telah mengakui bahawa kemasukan ramai pemain baharu dalam pasaran dilihat sedang menyumbang kepada situasi peningkatan tekanan tersebut.
 

"Pihak pengurusan mengakui sektor EPCC solar kian kompetitif dengan ramai pemain membanjiri pasaran namun ia memanfaatkan harga rendah panel solar pada masa ini dan pengurusan berkesan projek," jelas firma itu.
 

Langkah ini meningkatkan margin projek secara beransur-ansur namun MIDF menyatakan bahawa pada separuh pertama berakhir 31 Disember 2024 (1HFY2025), Samaiden menyaksikan sedikit penurunan margin keuntungan kasar.
 

Ia merekodkan daripada 14.8 peratus kepada hanya 13.8 peratus ekoran persaingan makin meningkat. Firma itu bagaimanapun mengulangi saranan 'beli' malah mengekalkan harga sasaran (TP) sesaham tidak berubah iaitu RM1.69.
 

Perkembangan itu disokong oleh kedudukan kukuh kumpulan tersebut dalam inisiatif solar utama, seperti Program Kuasa Hijau Korporat (CGPP), skim Solar Berskala Besar fasa lima (LSS5) dan projek lain yang akan datang.
 

MIDF menilai perniagaan EPCC oleh Samaiden pada nisbah harga-pendapatan sebanyak 26 kali ganda, dan walaupun sedikit diskaun kepada peneraju industri Solarvest, ia juga mencerminkan rekod prestasi kukuh dalam projek solar skala utiliti.
 

"Kedudukan kewangan Samaiden kekal teguh, dengan baki tunai bersih sebanyak RM124.7 juta, menyediakan syarikat itu dengan mudah tunai yang diperlukan untuk memanfaatkan peluang pertumbuhan jangka pendek," kata firma tersebut.
 

Dalam nota berasingan, TA Securities pula meramalkan peningkatan margin Samaiden, apabila kumpulan itu melangkah ke fasa projek pemasangan panel, yang dijangka sama ada pada suku ketiga atau keempat FY2025.
 

Syarikat itu telah mengesahkan bahawa beberapa projek CGPP yang ditetapkan untuk memasuki fasa pemasangan panel dalam tempoh satu hingga dua bulan akan datang.
 

Dengan memanfaatkan kejatuhan harga panel solar semasa, Samaiden menyasarkan untuk memaksimumkan potensi margin menerusi dua daripada tiga kontrak CGPP EPCC yang telah diterimanya pada September dan Oktober 2024.
 

Tarikh operasi komersial dijangka masing-masing pada Ogos dan September 2025. Justeru TA mengekalkan saranan 'beli' ke atas Samaiden, dengan TP adalah RM1.63 sesaham.
 

Sementara itu, Apex Securities berkata bahawa pelaburan besar yang diperlukan untuk projek Samaiden mungkin mendorong syarikat tersebut perlu mencari perkongsian strategik untuk berkongsi beban kewangan.
 

Bagaimanapun, firma penyelidikan itu menyatakan keyakinan terhadap keupayaan Samaiden untuk mendapatkan peruntukan projek, dengan merujuk kepakaran terbukti syarikat dalam pelaksanaan projek solar dan berdisiplin berskala utiliti.

Apex mengekalkan saranan 'beli' dengan TP RM1.71 dengan menyifatkan kedudukan peneraju syarikat dalam projek fotovoltaik solar (PV) yang dipasang di tanah dan nisbah pengemudian rendah industrinya sebanyak 0.12 kali pada akhir 1HFY2025.
 

Begitu juga tumpuan strategik Samaiden kepada penyelesaian biotenaga, sekali gus telah membezakannya daripada pemain EPCC solar yang lain selain terlibat dalam EPCC sistem PV solar dan loji kuasa dan penyediaan tenaga boleh diperbaharui.
 

Syarikat berkenaan ujar Apex, juga menyertai perkhidmatan perundingan alam sekitar, serta perkhidmatan operasi dan penyelenggaraan. Syarikat itu disenaraikan di Bursa Malaysia pada 15 Oktober 2020. - DagangNews.com