Prestasi SD Guthrie dijangka kekal stabil pada FY26, disokong segmen ladang, pembangunan industri – Penganalisis

KUALA LUMPUR 26 Feb – SD Guthrie Bhd (SDG) dijangka mengekalkan prestasi stabil pada tahun kewangan 2026, dengan segmen ladang sawit sebagai pemacu utama pertumbuhan, kata penganalisis.

Dua firma penyelidikan iaitu RHB Research dan CGS International bersepakat bahawa hasil tandan segar (FFB) dan harga minyak sawit mentah (MSM) dijangka meningkat atau kekal stabil untuk terus menyokong keuntungan teras syarikat.

Aktiviti pembangunan industri dan penjualan aset bukan teras juga dijangka menyumbang kepada aliran keuntungan tambahan, termasuk pembangunan taman perindustrian dan projek hartanah yang sedang berjalan.

Penganalisis berkata hasil dividen SDG kekal menarik, sekitar 3%, sejajar dengan polisi syarikat untuk mengekalkan pembayaran dividen yang stabil. 

RHB Research mengekalkan saranan Beli untuk SD Guthrie dengan harga sasaran baru RM6.70, selepas mengambil kira premium ESG 4%. 

“FY25 mencatat keuntungan selepas cukai dan kepentingan minoriti (PATAMI) yang seiring dengan jangkaan, walaupun 4Q25 menunjukkan penurunan 50% QoQ disebabkan tiada jualan tanah yang diiktiraf pada suku tersebut. 

“SDG merekodkan pengeluaran FFB stabil pada FY25 (+1.2% YoY), sedikit di bawah anggaran kami dan harga MSM purata meningkat 4% YoY kepada RM4,254/tan.

“Kos pengeluaran bagi 4Q25 meningkat berbanding suku sebelumnya kerana peningkatan penggunaan baja, tetapi untuk FY26, kami menjangkakan kos akan kekal stabil pada RM2,500-RM2,600/tan,” kata RHB Research dalam nota kajiannya.

Selain itu, firma tersebut berkata strategi mempelbagaikan segmen perniagaan syarikat melalui pembangunan industri dan projek hartanah kekal sebagai faktor positif bagi pemegang saham.

RHB Research menilai saham SD Guthrie pada 17.9 kali jangkaan keuntungan 2026, sedikit lebih rendah daripada rakan seindustri yang berada antara 17–20 kali. 

Firma itu memberi fokus kepada hasil dari ladang kelapa sawit, operasi pemprosesan produk sawit, dan nilai tanah pembangunan hartanah. Selain itu, projek sampingan dan aktiviti jual tanah yang bukan teras dijangka dapat menyokong pertumbuhan keuntungan dalam jangka sederhana.

Dalam pada itu, CGSI pula mengekalkan saranan Tambah dengan harga sasaran RM6.35. 

Firma tersebut berkata keuntungan bersih teras SD Guthrie untuk FY25 adalah seperti yang dijangka, tetapi sedikit rendah berbanding purata pasaran Bloomberg, iaitu RM1,982 juta, naik 29% berbanding tahun sebelumnya.

Untuk suku keempat 2025, keuntungan teras turun 4% berbanding suku sebelumnya dan 10% berbanding tahun sebelumnya, disebabkan pengeluaran MSM yang lebih rendah di Malaysia dan Papua New Guinea, walaupun Indonesia mencatat peningkatan.

“Segmen hiliran menghadapi cabaran margin, terutamanya akibat kerugian dari usaha sama, tetapi sebahagian diimbangi oleh peningkatan keuntungan di seluruh rantau kerana permintaan yang lebih tinggi. 

“Keuntungan dari pembangunan industri dan tenaga boleh diperbaharui dijangka memberi sumbangan lebih besar pada FY26F, termasuk projek Eco Business Park 8 di Kulai dan EBP7 di Negeri Sembilan, serta JV di Sengkang Estate, Port Dickson,” katanya.

CGSI menjangkakan SD Guthrie sangat bergantung kepada harga MSM dan menganggarkan keuntungan bersih teras FY26 boleh naik 16.4% jika harga MSM meningkat 5%. 

Hasil buah segar (FFB) juga dijangka meningkat jika harga MSM stabil atau naik, walaupun cuaca buruk dan tanah yang disita di Indonesia boleh menjejaskan bekalan.

Dari segi kewangan, CGSI meramalkan FY26 EPS teras sebanyak 0.32 sen, P/E 18.36 kali, dan dividen sekitar 2.72%, selari dengan polisi dividen syarikat.

Projek sampingan dan pelaburan baru juga dilihat sebagai cara untuk menambah nilai dan menyokong pertumbuhan keuntungan dalam jangka sederhana.- DagangNews.com