AGX dijangka catat kenaikan keuntungan 6%-14% hasil kontrak baru dengan MAG - Philip Capital

KUALA LUMPUR 9 Feb – AGX Group Bhd dijangka mencatat kenaikan keuntungan antara 6%-14% bagi 2026-2027 berikutan kontrak logistik baru dengan Malaysia Aviation Group (MAG), menurut Philip Capital.

Sehubungan itu, firma penyelidikan tersebut mengekalkan saranan Beli dan menaikkan harga sasaran saham AGX kepada RM0.90 daripada RM0.85, berdasarkan PER sasaran 12 kali ganda untuk 2026 yang tidak berubah.

Philip Capital berkata kontrak tiga tahun dengan MAG melibatkan perkhidmatan penghantaran udara dan laut serta perkhidmatan kastam untuk alat ganti pesawat dan barangan lain. 

“Kontrak ini menandakan pengembangan peranan AGX daripada perkhidmatan AOG (Aircraft on Ground) sahaja kepada pengurusan logistik penuh untuk MAG.

“AGX hanya perlu menambah 10%-20% kakitangan bagi mengendalikan kontrak ini, menunjukkan operasi syarikat boleh berkembang dengan kos tambahan minimum,” kata Philip Capital dalam nota kajiannya.

Syarikat itu kini mempunyai 100 kakitangan di Malaysia dan tambahan kakitangan ini dijangka mencukupi untuk menampung permintaan kontrak baharu.

Pengurusan AGX menjangkakan tempoh enam bulan untuk mencapai kecekapan operasi penuh bagi kontrak MAG. 

Ini menunjukkan syarikat mampu menyesuaikan operasi dengan cepat tanpa menjejaskan kualiti perkhidmatan. Philip Capital berkata kontrak MAG dijangka menyumbang kira-kira 11% daripada hasil kumpulan menjelang 2027. 

“Ini menjadikan MAG sebagai salah satu penyumbang hasil terbesar kedua selepas AirAsia, sekaligus menambah kepelbagaian pelanggan AGX.

“AGX sebelum ini sudah menyediakan perkhidmatan logistik untuk AirAsia, yang menyumbang antara 17%-23% daripada hasil kumpulan pada 2023-2024. 

“Menjelang 2027, sumbangan AirAsia dijangka menjadi lebih kecil, sekitar 11% daripada keseluruhan hasil, tetapi jumlah sebenar wang yang dijana daripada AirAsia masih dijangka meningkat kerana AGX juga memperoleh hasil daripada pelanggan lain seperti MAG,” katanya.

Rangkaian vendor MAG melibatkan lebih 1,000 syarikat, berbanding hanya 300 untuk AirAsia. Ini bermakna AGX perlu mengurus koordinasi yang lebih rumit, tetapi ia juga memberi peluang untuk menjalin hubungan jangka panjang dan memastikan syarikat kekal penting dalam operasi pelanggan.

Segmen logistik aero AGX menunjukkan pertumbuhan pesat. Liputan armada syarikat meningkat daripada 242 pesawat AirAsia pada 2024 kepada 534 pesawat termasuk VietJet Air, Sun Phu Quoc Airways, MAG dan Philippine Airlines. 

Philip Capital berkata pertumbuhan ini mencatatkan peningkatan 121% dalam jumlah armada yang diservis.

“AGX turut mengenal pasti 753 pesawat lain di rantau ASEAN sebagai peluang jangka panjang. Ini menyokong prospek pertumbuhan berterusan dan potensi sumbangan pendapatan tambahan dalam beberapa tahun akan datang.

“Margin daripada kontrak MAG dijangka selaras dengan pelanggan penerbangan lain, menunjukkan kontrak ini tidak akan mencairkan keuntungan walaupun operasinya lebih kompleks.

“Walaupun EPS 2025 dijangka turun 17% akibat gangguan tarif Amerika Syarikat yang menjejaskan sumbangan All-Link, EPS 2026-2027 dijangka meningkat 6%-14% susulan sumbangan MAG dan pemulihan persekitaran makro,” kata firma tersebut.

Risiko utama termasuk permintaan penghantaran lebih rendah daripada jangkaan, penurunan kadar penghantaran dan kemungkinan kehilangan pelanggan. - DagangNews.com