WCT Holdings kekal positif dengan penyenaraian REIT dan perolehan kontrak baharu - penganalisis

KUALA LUMPUR 27 Feb - WCT Holdings Bhd (WCT) menunjukkan prospek yang cerah, berikutan persiapan syarikat ke arah pertumbuhan yang lebih besar dengan penyenaraian amanah pelaburan hartanah (REIT) yang akan datang, buku pesanan yang kukuh, serta aktiviti tender yang sedang dijalankan.

Beberapa penganalisis memberi pandangan positif terhadap WCT, dengan mengekalkan saranan 'beli' terhadap saham syarikat itu walaupun ada pendapat berbeza mengenai pendapatan jangka pendek dan margin pembinaan.

MIDF Research meningkatkan penarafan WCT kepada 'beli' dan menetapkan harga sasaran pada 97 sen, didorong oleh prestasi kewangan WCT yang baik pada tahun 2024.

Menurutnya, latar belakang makroekonomi yang positif, seperti pelaburan domestik yang stabil, projek kemudahan yang berjalan bertahun-tahun dan pemulihan sektor pelancongan, akan memberikan sokongan tambahan untuk pertumbuhan WCT.

WCT baru-baru ini melaporkan keuntungan bersih sebanyak RM277.96 juta bagi tahun kewangan yang berakhir 31 Disember 2024, dengan hasil RM1.82 bilion. 

Ini merupakan pemulihan besar berbanding kerugian bersih sebanyak RM254.15 juta dan hasil RM1.73 bilion pada tahun 2023.

"Prestasi luar biasa WCT pada 2024 disebabkan oleh keuntungan bukan berulang, seperti keuntungan RM184 juta daripada penilaian semula kepentingannya dalam entiti yang dikawal bersama pada suku ketiga 2024.

"Namun begitu, ia turut menghadapi cabaran dalam segmen kejuruteraan dan pembinaan, yang terkesan akibat kelewatan projek dan peningkatan kos, sehingga memberi tekanan kepada margin," katanya seperti laporan The Star.

WCT dalam pada itu tetap aktif mencari projek baharu, dengan buku tender melebihi RM13 bilion, antaranya melibatkan projek pengembangan Lapangan Terbang Antarabangsa Pulau Pinang, projek Pan Borneo Sabah dan kerja-kerja lebuh raya.

Satu daripada pemangkin utama bagi WCT adalah penyenaraian REIT yang dicadangkan, yang terdiri daripada tiga pusat membeli-belah. 

Penyenaraian tersebut dijangka membuka nilai aset syarikat dan meningkatkan fleksibiliti kewangan mereka.

"Penyenaraian REIT ini akan memberi peluang kepada WCT untuk mengurangkan pinjaman tinggi mereka dan membuka nilai aset yang ada," kata MIDF Research.

Sehingga 31 Disember 2024, pinjaman WCT berjumlah RM3.58 bilion, dengan nisbah hutang bersih terhadap ekuiti sebanyak 0.80 kali.

TA Research turut mengekalkan saranan 'beli' terhadap WCT dan menetapkan harga sasaran pada RM1.53. 

Firma penyelidikan berkenaan berkata, buku pesanan tertunggak WCT pada hujung Disember 2024 berjumlah RM2.3 bilion, yang mencerminkan 2.2 kali hasil pembinaan 2024.

"Buku tender WCT yang kukuh bernilai kira-kira RM13 bilion, kebanyakannya terdiri daripada projek awam dan kemudahan (92.3%) serta projek perumahan (7.7%)," ujarnya.

Walaupun begitu, TA Research menurunkan ramalan pendapatan WCT untuk tahun 2025 dan 2026 sebanyak 10.6% dan 20.6% kerana pembaharuan projek yang lebih rendah daripada jangkaan pada 2024 serta perubahan andaian margin untuk projek tertentu.

Sementara itu, Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research turut mengekalkan saranan 'beli', tetapi menurunkan harga sasaran kepada RM1.31 berbanding RM1.44 berdasarkan penilaian jumlah-pada-bahagian.

Penurunan harga sasaran itu dibuat selepas penurunan nisbah harga terhadap pendapatan untuk segmen pembinaan WCT dari 15 kali kepada 12 kali, selaras dengan syarikat sama yang mempunyai tahap buku pesanan yang serupa.

Penyenaraian Paradigm-REIT yang dicadangkan oleh WCT, yang telah difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti pada November 2024, kekal sebagai pemangkin utama bagi syarikat tersebut.

Walaupun aset yang terlibat dalam REIT berkenaan diklasifikasikan sebagai aset yang dijual pada 4Q24, penyelesaian REIT mungkin mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan, iaitu pada 1Q25.

REIT itu dinilai pada RM2.44 bilion dan dijangka menghasilkan hasil tunai sebanyak RM1.38 bilion untuk WCT, yang dapat mengurangkan nisbah hutang bersih mereka kepada 0.46 kali daripada 0.80 kali.

HLIB Research juga melaporkan, WCT berjaya memperoleh kontrak baharu bernilai kira-kira RM960.7 juta pada tahun 2024, termasuk projek dalaman seperti Adison West dan East (RM497 juta), naik taraf lebuh raya PLUS (RM249.7 juta) dan kemudahan Kwasa (RM214 juta).

Segmen pembangunan hartanah dan pelaburan WCT juga menunjukkan prestasi yang baik, dengan jualan hartanah mencapai RM1 bilion pada tahun 2024. - DagangNews.com