​​​​​​​Saham stabil, Potensi Besar: Reneuco Berhad kini dalam Fasa Kebangkitan Hijau

Setelah bertahun-tahun bergelut di bawah tekanan kewangan, Reneuco Berhad kini mula memperlihatkan tanda-tanda kestabilan.

Pernah dibebani kekangan kecairan dan diklasifikasikan sebagai syarikat tersenarai PN17, syarikat tenaga boleh diperbaharui dan infrastruktur ini perlahan-lahan melakar laluan pemulihan, menimbang liabiliti hutang, memulihkan kepercayaan pelabur, dan mengasaskan strategi kebangkitan selari dengan peralihan hijau Malaysia.

Langkah Perlahan, Namun Berpijak Teguh

Keputusan tidak diaudit bagi Suku Kedua FY2026 (berakhir 30 September 2025) memperlihatkan kemajuan memberangsangkan walaupun cabaran masih membayangi. Hasil meningkat 23% suku ke suku kepada RM3.78 juta, dipacu oleh prestasi logistik yang semakin kukuh.

Kerugian sebelum cukai mengecil kepada RM1.04 juta berbanding RM1.27 juta pada suku sebelumnya, satu petunjuk awal keberkesanan pengoptimuman kos dan penstrukturan operasi. Kerugian sesaham turut bertambah baik kepada 0.11 sen daripada 0.22 sen.

Aliran tunai, walaupun masih ketat, menunjukkan gerak positif dengan baki tunai bank sebanyak RM9.23 juta.

Nisbah gearing kekal tinggi pada 1.08 kali, mencerminkan pinjaman RM292 juta berbanding ekuiti pemegang saham RM118.6 juta.

Walaupun angka masih di zon merah, pengurusan jelas telah beralih daripada mentaliti “bertahan” kepada fasa “penstabilan”, asas penting sebelum pertumbuhan sebenar dapat direalisasikan.

Saham Berharga 4 Sen dengan Nilai Tersirat

Pada harga pasaran RM0.04 sesaham, Reneuco diniagakan pada permodalan pasaran RM45.6 juta, diskaun yang agak ketara berbanding nilai buku RM118.6 juta.

Namun, apabila hutang diambil kira, nilai perusahaan (enterprise value) menceritakan kisah yang lebih kompleks.

Dengan nilai perusahaan sekitar RM329 juta, hampir 85% nilai firma terdiri daripada hutang — cerminan model perniagaan berintensifkan modal dan fasa penstrukturan yang masih berjalan.

Pada nisbah 0.38 kali nilai buku, sentimen pasaran jelas mengambil sikap berhati-hati, seolah-olah menjangkakan tekanan berpanjangan.

Namun, dengan jumlah aset mencecah RM625 juta, Reneuco kekal antara syarikat bermodal kecil paling sarat aset dalam sektornya.

Bagi pelabur nilai yang sabar, jurang ini berpotensi menjadi peluang sekiranya penstrukturan yang bertiwikrama membuahkan hasil nyata.

Logistik: Nadi Pemulihan

Anak syarikat logistik Reneuco, Chemtrax Sdn. Bhd. dan Pengangkutan Sri Tanjung Sepat Sdn. Bhd., terus menjadi tulang belakang prestasi, menyumbang 99% hasil kumpulan setakat September 2025.

Permintaan lebih tinggi bagi perkhidmatan pengangkutan bahan kimia membolehkan segmen ini mencatat keuntungan sebelum cukai RM426,000, sekali gus menyerap kerugian daripada bahagian lain.

Peralihan kepada hasil berulang yang stabil ini selari dengan pendekatan pengurusan yang menekankan disiplin tunai berbanding pengembangan projek berisiko tinggi.

Ia merupakan perubahan ketara daripada kebergantungan terdahulu kepada kontrak infrastruktur berskala besar yang tidak menentu.

Tenaga dan Pembinaan: Pertaruhan Tenaga Hijau yang Sedang Dibina

Reneuco terus menyusun semula portfolio tenaga sejajar dengan Pelan Hala Tuju Peralihan Tenaga Negara (NETR). Aset tenaga boleh diperbaharuinya berjumlah 120 MW, merangkumi:
 

1. Projek solar 50 MWac di Pekan, Pahang (79% siap),

2. Loji hidro kecil 40.4 MW di Gua Musang, Kelantan, dan

3. Kemudahan hidro kecil 29.1 MW di Kota Marudu, Sabah.

Kemajuan dibuat dengan penuh berhati-hati. Setakat November 2025, RM32 juta telah digunakan daripada program Bon Boleh Tukar Boleh Tebus (RCB) bernilai RM350 juta, disalurkan kepada projek tenaga boleh baharu dan modal kerja.

Laporan suku tahunan turut menyatakan 94% kemajuan terancang projek hidro telah dicapai, satu isyarat jelas bahawa pembangunan terus berjalan walaupun kekangan kecairan masih wujud.

Bursa Malaysia juga telah meluluskan lanjutan sehingga Februari 2026 untuk penyerahan Pelan Penstrukturan Semula, langkah kritikal ke arah keluar daripada status PN17.

Melangkaui Tenaga: Usaha Kepelbagaian

Di samping tenaga dan logistik, Reneuco turut memupuk dua aliran baharu, pembangunan hartanah dan penjagaan kesihatan.

Di Terengganu, Reneuco Development Sdn. Bhd. mengetuai usaha sama bernilai RM315.8 juta bersama kerajaan negeri bagi pembangunan perumahan mampu milik dan pembangunan kegunaan bercampur di Kuala Nerus, sejajar dengan inisiatif Kejiranan MADANI.

Dalam sektor kesihatan pula, Granulab (M) Sdn. Bhd., yang dimiliki 70%, terus menghasilkan cantuman tulang sintetik bersijil Halal untuk pasaran serantau, seiring aspirasi Malaysia sebagai hab pelancongan kesihatan.

Detik Peralihan: Urus Niaga Sunview RM70 Juta

Pada 30 Disember 2025, Sunview Group Bhd mengumumkan cadangan mengambil alih projek solar 50 MW di Pekan, Pahang dengan nilai tunai RM70 juta. Projek yang sebelum ini tergendala dan dimiliki oleh PKNP Reneuco Suria Sdn. Bhd., anak syarikat Reneuco yang berada di bawah pentadbiran “receiver”.

Pada asalnya, projek ini dianugerahkan di bawah program LSS4 pada 2021 dengan perjanjian pembelian tenaga selama 21 tahun bersama TNB. Pembinaan terhenti selepas kegagalan membayar pembiayaan RM140 juta kepada Bank Rakyat, yang membawa kepada pelantikan KPMG sebagai “receiver”.

Bagi Reneuco, penjualan ini bukan sekadar pelupusan aset, ia adalah penetapan semula strategik. Hasil jualan digunakan untuk mengurangkan pendedahan hutang terkonsolidasi, dalam pada yang sama, membebaskan kumpulan daripada aset yang menghakis modal.

Dengan melepaskan projek Pekan, Reneuco kini dapat menumpukan sumber kepada segmen yang lebih berdaya untung seperti logistik dan hidro, sambil mengekalkan kredibilitinya dalam ekosistem tenaga boleh baharu negara.

Pandangan Pelabur: Kebangkitan Yang Masih Berjalan

Bagi pelabur, Reneuco kekal sebagai taruhan pemulihan berisiko. Asas perniagaan menunjukkan peningkatan beransur-ansur, namun kunci kira-kira masih terbeban.

Keuntungan mampan bergantung kepada penyiapan aset tenaga dan kejayaan keluar daripada PN17 menjelang 2026.

Namun, nadanya kini telah berubah. Laporan terkini menutup dengan keyakinan:

"Kami terus merebut peluang walaupun dalam saat paling mencabar. Dengan pasukan berdedikasi dan kerjasama strategik, kami berada pada kedudukan yang baik untuk menyumbang kepada masa depan yang mampan dan makmur."

Hakikatnya, kisah Reneuco ialah kisah ketahanan yang tenang. Sebuah syarikat yang, meskipun sarat luka lama, sedang belajar membina semula kebangkitan berteraskan disiplin, kelestarian, dan pembaharuan.

Beberapa suku mendatang akan menentukan sama ada kebangkitan hijau ini mampu diterjemahkan kepada keuntungan yang berkekalan.

Namun, dalam pasaran yang sering mengabaikan kesabaran, pembinaan semula yang berdisiplin, disokong aset nyata dan selari dengan ekonomi hijau Malaysia, berpotensi menjadikan saham empat sen ini antara kisah kebangkitan paling senyap namun bermakna pada tahun 2026. - DagangNews.com