Prospek Tan Chong suram, jualan terjejas dan margin menurun - penganalisis

KUALA LUMPUR 6 Mac - Penganalisis mula berhati-hati terhadap prospek Tan Chong Motor Holdings Bhd, berikutan keputusan kewangan kumpulan itu yang suram untuk tahun kewangan 2024 (FY24), dipengaruhi oleh jumlah jualan yang lemah dan margin yang terjejas.

Jumlah jualan kumpulan itu terjejas akibat persaingan sengit di pasaran dengan pelancaran agresif oleh pelbagai pengeluar peralatan asal (OEM) serta kekurangan model baharu yang menarik. 

Margin juga terkesan oleh peningkatan kos bahan mentah dan kos operasi.

MIDF Research berkata, ia kekal berharap terhadap prospek syarikat itu, namun meramalkan cabaran, dengan pemulihan keuntungan yang masih jauh dari jangkaan.

Firma penyelidikan itu mengunjurkan jualan kenderaan yang lebih rendah, dengan kerugian teras selepas cukai dan kepentingan minoriti Tan Chong bagi FY24 dijangka tidak memenuhi jangkaan.

Sementara itu, Tan Chong telah mengeksport Nissan Serena S-Hybrid yang dipasang di Malaysia ke Thailand buat pertama kali pada Disember 2024. 

Walaupun butiran jualan tidak didedahkan, firma penyelidikan itu menyatakan bahawa eksport tersebut adalah sejajar dengan jangkaan.

Pengurusan Tan Chong menunjukkan perbincangan berterusan dengan matlamat pengembangan ke pasaran dan model baharu.

"Jumlah tempahan untuk Nissan Kicks e-Power (SUV segmen B) yang dilancarkan pada Disember 2024 juga tidak didedahkan walaupun mendapat respons positif pelanggan dan tiada rancangan untuk menukarnya kepada model dipasang secara tempatan (CKD)," menurut MIDF Research dalam satu laporan.

Di Vietnam, bagi mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh penamatan pengedaran MG pada pertengahan 2023, fokus akan beralih kepada pengembangan GAC Motor, dengan tiga model dilancarkan pada separuh kedua 2024.

"Walaupun model-model ini akan menyumbang sepanjang tahun depan, kami menjangkakan pemulihan berperingkat dengan kesan jangka pendek yang minimum, kerana usaha membina jenama mungkin mengambil masa," kata firma penyelidikan itu.

Pada masa yang sama, Tan Chong dijangka melancarkan beberapa model baharu di Malaysia dan Vietnam tahun ini.

MIDF Research turut menyatakan, Tan Chong sedang dalam perbincangan untuk penukaran model GAC kepada CKD, kerana penggunaan kilang mereka di Danang, Vietnam masih berada di bawah jangkaan.

Di Malaysia, kilang Segambut, yang merupakan satu daripada dua kemudahan, telah memulakan pengeluaran tempatan GAC GS3 Emzoom, dan syarikat sedang meneroka peluang eksport serantau.

Firma penyelidikan itu turut mengubah ramalan kerugian Tan Chong bagi FY25 dan FY26 dengan peningkatan sebanyak 15% dan 16% masing-masing, selaras dengan pengurangan jumlah jualan sebanyak 6% dan 5%.

MIDF Research yang kekal 'neutral' terhadap saham tersebut, telah mengubah harga sasaran (TP) kepada 34 sen daripada 36 sen sebelum ini.

Sementara itu, Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research menjangkakan peningkatan bermula FY25, dengan model Nissan e-Power yang baharu, pengedaran GAC bermula di Vietnam, serta peningkatan nilai mata wang ringgit.

Pasaran Malaysia kekal kompetitif disebabkan pelancaran baharu yang menarik daripada banyak pengeluar OEM pesaing.

Namun, pelancaran baharu Nissan Kicks e-Power pada suku keempat 2024 dan model GAC baharu di Vietnam dijangka membantu meningkatkan jumlah jualan kumpulan tersebut.

HLIB Research bagaimanapun berkata, pasaran lain di Indochina dijangka kekal lemah pada 2025.

"Kami percaya operasi di Malaysia akan mendapat manfaat daripada peningkatan ringgit terhadap dolar AS pada 2025," tambahnya.

Katanya, pengurusan Tan Chong menjangkakan jumlah jualan yang menggalakkan pada 2025, yang berpotensi memulihkan operasi di Vietnam. 

Seiring dengan peningkatan jualan pada 2025, pengurusan mungkin mempertimbangkan untuk mengubah beberapa model kenderaan kepada format CKD bersama GAC.

Secara umum, pasaran di Myanmar, Laos dan Kemboja kekal lemah akibat penurunan dalam sentimen pengguna. 

HLIB Research mengekalkan cadangan 'pegang' terhadap Tan Chong dengan harga sasaran (TP) sebanyak 35 sen sesaham. - DagangNews.com