Kenaikan harga minyak mentah global melebihi AS$100 setong dinilai hanya sementara, kata RHB Research

KUALA LUMPUR 19 Mac – Lonjakan harga minyak mentah global melebihi AS$100 (kira-kira RM393) setong susulan ketegangan geopolitik di rantau Timur Tengah dijangka hanya bersifat sementara waktu.

Menurut RHB Research, peningkatan ketara itu tidak mencerminkan perubahan struktur jangka panjang industri minyak dan gas (O&G) serta ia mengekalkan penarafan ‘neutral’ terhadap sektor berkenaan.

Sehubungan itu, firma penyelidikan tersebut menyarankan pelabur supaya memberikan keutamaan kepada syarikat segmen pertengahan yang lebih defensif seperti MISC Berhad dan Dialog Group Berhad.

"Keputusan kewangan suku keempat 2025 bagi sembilan syarikat di bawah liputan kami secara umum adalah sejajar jangkaan tanpa sebarang petunjuk perubahan kitaran jelas," katanya dalam nota.

Tambah RHB Research, dua syarikat mencatat prestasi lebih baik daripada ramalan iaitu Malaysia Marine and Heavy Engineering Holdings Berhad dan Wasco Berhad, disokong kukuh pelaksanaan projek.

Mereka ujarnya, turut meraih pengiktirafan pendapatan lebih awal, sebaliknya, Bumi Armada Berhad dan PETRONAS Chemicals Group Berhad mencatat prestasi di bawah jangkaan akibat tekanan margin.

Katanya, sumbangan oleh dua syarikat ini turut lemah, tetapi secara keseluruhan, musim keputusan ini mencerminkan persekitaran operasi stabil dan bukannya permulaan kitaran pertumbuhan baharu.

"Kami meramalkan peningkatan hasil jangka pendek susulan harga minyak penanda aras global Brent dan petrokimia yang tinggi, namun tidak cukup memacu penilaian sektor O&G," kata RHB Research.

Firma itu mengandaikan konflik geopolitik semasa akan reda dalam tempoh enam minggu, manakala pasaran petrokimia dijangka kekal ketat sekitar dua bulan lagi akibat kelewatan rantaian bekalan.

Bagaimanapun tambahnya, jika konflik itu berlarutan, harga minyak dan petrokimia berpotensi kekal tinggi lebih lama, sekali gus menyokong pendapatan sektor tersebut dalam tempoh lebih panjang.

Dalam masa sama kata RHB Research, lonjakan kos bahan mentah seperti nafta melebihi AS$120 (kira-kira RM472) setong dijangka mengehadkan pengembangan margin pemain segmen hiliran dan petrokimia.

“Walaupun harga produk meningkat, kos input yang tinggi serta kelewatan pemindahan kos kepada pelanggan akan mengekang margin, menyebabkan impak keseluruhan sektor adalah bercampur,” jelasnya.

Dari sudut perbelanjaan modal (capex), PETRONAS mencatat penurunan 23% kepada RM41.6 bilion pada FY25 berbanding RM54.2 bilion tahun sebelumnya, mencerminkan pendekatan yang lebih berhati-hati.

Berdasarkan kepada perkembangan semasa, RHB Research menjangkakan trend capex syarikat O&G secara berdisiplin ini akan berterusan, selari dengan trajektori pendapatan yang lebih sederhana.

Dalam persekitaran ini, ia terus menggemari saham segmen pertengahan seperti MISC dan Dialog yang mempunyai aliran pendapatan berasaskan kontrak, sekali gus menawarkan kestabilan pendapatan.

"Antara risiko utama kepada prospek sektor ini termasuk penurunan harga minyak dan permintaan global serta pengurangan perbelanjaan oleh pelanggan industri," katanya. - DagangNews.com