​​​​​​​Tinjauan Ekonomi Malaysia 2025–2027: Reformasi untuk Ketahanan, Bersaing demi Masa Hadapan

Malaysia memasuki fasa baharu perjalanan ekonominya dengan arah tuju yang lebih jelas serta kawalan yang lebih mantap.

Pembentangan Belanjawan MADANI 2026 oleh Perdana Menteri merangkap Menteri Kewangan, Datuk Seri Anwar Ibrahim, menandakan kerajaan kini beralih daripada pemulihan jangka pendek kepada pembaharuan jangka panjang.

Prospek bagi tempoh dua hingga tiga tahun akan datang dijangka mencerminkan pertumbuhan sederhana, disiplin fiskal, dan pembaharuan struktur.

Fokus dasar kini berganjak daripada pengurusan krisis kepada pengukuhan daya saing dan tadbir urus.

Tinjauan Semasa dan Jangka Pendek

Aktiviti ekonomi kekal berdaya tahan. Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) Malaysia meningkat sekitar 5.1 peratus pada tahun 2024, disokong oleh permintaan domestik yang kukuh serta guna tenaga yang stabil.

Bagi tahun 2025, Bank Negara Malaysia (BNM) menjangkakan pertumbuhan antara 4.5 hingga 5.5 peratus, manakala IMF mengunjurkan kadar lebih sederhana sekitar 4.5 peratus, menurun kepada 4.0 peratus pada 2026 sejajar dengan kelembapan ekonomi global.

Angka ini menunjukkan bahawa pemulihan pasca pandemik Malaysia kini stabil ke arah kadar pertumbuhan yang mampan, walaupun lebih perlahan.

Inflasi dijangka kekal sederhana, pada purata 2 hingga 3 peratus, meskipun kerajaan meneruskan rasionalisasi subsidi. Pelarasan terarah terhadap subsidi diesel dan RON95 mungkin menaikkan kos buat sementara waktu, namun rantaian bekalan yang lebih baik dan harga komoditi yang stabil dijangka mengawal tekanan inflasi secara keseluruhan.

Dasar monetari kekal neutral; Kadar Dasar Semalaman (OPR) dijangka terus akomodatif selagi risiko inflasi terkawal.

Pemacu Utama Pertumbuhan

Tonggak utama pertumbuhan Malaysia kekal sama: permintaan domestik, pelaburan, eksport, dan pembaharuan fiskal.

Permintaan domestik terus menjadi enjin utama. Kenaikan gaji, peningkatan penyertaan tenaga kerja, serta perbelanjaan isi rumah kelas menengah yang semakin berkembang menyokong penggunaan dalaman.

Program seperti Ikhtiar MADANI Untuk Rakyat dan SARA Untuk Semua menyediakan bantuan bersasar sambil mengekalkan kuasa beli golongan berpendapatan rendah.

Momentum pelaburan turut mengukuh. Pelaburan awam dan swasta berkembang di bawah Pelan Induk Perindustrian Baharu (NIMP 2030) dan Strategi Nasional Semikonduktor (NSS).

Fokus kini tertumpu kepada sektor bernilai tinggi seperti semikonduktor, kenderaan elektrik (EV), tenaga bersih, farmaseutikal, dan perkhidmatan digital.

Penglibatan syarikat pelaburan berkaitan kerajaan (GLIC) seperti Khazanah, KWAP, dan PNB amat penting. Secara kolektif, mereka komited melabur RM30 bilion dalam pelaburan bersama domestik bagi membangunkan ekosistem industri di Pulau Pinang, Kulim, Johor dan Sarawak.

Eksport kekal sensitif terhadap kitaran permintaan global. Produk elektrikal dan elektronik (E&E) terus mendominasi, menyumbang hampir 40 peratus daripada eksport pembuatan.

Namun, usaha diversifikasi ke dalam bidang pakej cip lanjutan, reka bentuk cip, dan komponen tenaga boleh diperbaharui dijangka meningkatkan daya tahan jangka panjang. Sektor pelancongan turut menjadi pemacu baharu – menjelang Tahun Melawat Malaysia 2026, kerajaan menjangkakan peningkatan ketibaan pelancong dari China, India, dan negara ASEAN.

Dasar fiskal kini memasuki fasa penyatuan (consolidation). Kerajaan menyasarkan untuk mengurangkan defisit fiskal daripada 3.8 peratus pada 2025 kepada 3.5 peratus pada 2026, berpandukan Akta Tanggungjawab Fiskal (FRA).

Pelaksanaan e-Invois, Akta Perolehan Kerajaan yang bakal diperkenalkan, serta pematuhan yang diperkukuh melalui PADU, akan memperkukuh hasil kerajaan dan meningkatkan ketelusan perbelanjaan.

Ini menandakan peralihan struktur daripada rangsangan ad-hoc kepada pengurusan fiskal berasaskan peraturan — asas penting untuk keyakinan pelabur jangka panjang.

Risiko dan Cabaran Utama

Persekitaran luar masih mencabar. Perlindungan perdagangan yang meningkat, ketegangan geopolitik, serta permintaan yang perlahan di pasaran utama seperti China, Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah boleh menjejaskan eksport. Sebarang peningkatan tarif atau gangguan rantaian bekalan akan memberi kesan kepada sektor pembuatan negara.

Dari segi domestik, kemampanan fiskal akan terus menjadi tumpuan. Kerajaan perlu menyeimbangkan antara tanggungjawab sosial dan usaha konsolidasi. Apabila subsidi pukal digantikan dengan bantuan bersasar, isi rumah mungkin berdepan tekanan kos sementara. Maka, kejelasan dan komunikasi berterusan amat penting bagi mengekalkan keyakinan rakyat terhadap reformasi ini.

Inflasi dan kos sara hidup turut menjadi perhatian. Walaupun inflasi keseluruhan kekal stabil, persepsi terhadap kemampuan hidup amat signifikan. Langkah kerajaan melalui bantuan tunai SARA, pelarasan gaji, serta skim perlindungan sosial untuk pekerja gig dan tidak formal membantu meredakan kesan tersebut.

Ketidakpadanan tenaga kerja juga merupakan risiko struktur. Ekonomi perlu memastikan tenaga kerjanya mampu menyesuaikan diri dengan industri bernilai tinggi. Pelaburan berterusan dalam TVET, latihan HRD Corp, dan program pembelajaran sepanjang hayat amat penting untuk menutup jurang kemahiran.

Akhir sekali, tekanan alam sekitar dan iklim akan semakin mempengaruhi dasar dan pelaburan. Peralihan tenaga negara, berpandukan Pelan Hala Tuju Peralihan Tenaga Negara (NETR), bakal mewujudkan peluang baharu dalam kewangan hijau, perdagangan karbon, dan infrastruktur tenaga boleh diperbaharui. Namun, kejayaannya bergantung kepada penyelarasan dasar yang konsisten dan penglibatan sektor swasta.

Tinjauan Sederhana: Reformasi demi Ketahanan

Dalam tempoh tiga hingga lima tahun akan datang, prospek pertumbuhan Malaysia kekal positif sekiranya reformasi dilaksanakan secara konsisten.

Transformasi struktur yang sedang berjalan kini bersifat menyeluruh:

• Peralihan daripada subsidi pukal kepada bantuan bersasar membebaskan ruang fiskal untuk pelaburan dalam pendidikan, infrastruktur dan teknologi hijau.

• Pendigitalan tadbir urus — daripada e-Invois hingga MyDigital ID — sedang memformaliskan ekonomi tidak formal dan memperluas asas cukai.

• Dasar perindustrian bergerak melepasi pemberian insentif kepada pembinaan ekosistem industri, khususnya dalam semikonduktor, automasi dan tenaga boleh diperbaharui.

• Integrasi serantau melalui Zon Ekonomi Khas Johor–Singapura (JS-SEZ), Grid Kuasa ASEAN, dan perjanjian perdagangan seperti RCEP akan mengukuhkan peranan Malaysia sebagai hab serantau bagi pembuatan dan logistik.

Trend-trend ini menunjukkan potensi pertumbuhan jangka sederhana Malaysia kekal sekitar 4 hingga 5 peratus setahun, dengan syarat reformasi dilaksanakan secara berdisiplin dan kejutan luar dikawal dengan berhemat.

Kesimpulan

Tinjauan ekonomi Malaysia bagi 2025–2027 adalah berlandaskan optimisme berhati-hati. Pertumbuhan dijangka stabil dan inklusif, walaupun tidak dramatik. Keutamaan kerajaan — penyatuan fiskal, peningkatan industri, transformasi digital, dan perlindungan sosial — saling melengkapi dan mengukuhkan antara satu sama lain.

Cabaran utama bukan lagi dalam merangka pelan baharu, tetapi dalam melaksanakannya dengan disiplin dan konsistensi. Arah tuju kini tepat — daripada subsidi kepada kemahiran, daripada penggunaan kepada inovasi, dan daripada bantuan kepada ketahanan.

Seperti yang ditegaskan oleh Perdana Menteri, kekuatan Malaysia kini terletak pada tadbir urus baik, institusi kukuh dan kemakmuran bersama.

Jika reformasi ini dikekalkan, Malaysia mampu bergerak yakin ke arah matlamat menjadi ekonomi berpendapatan tinggi dan berintegriti tinggi dalam dekad ini. - DagangNews.com

Samirul Ariff Othman adalah ahli ekonomi, penganalisis hubungan antarabangsa, pensyarah sambilan di Universiti Teknologi PETRONAS (UTP), dan perunding kanan di Global Asia Consulting. Pandangan yang dinyatakan adalah sepenuhnya milik penulis.