Prospek margin lebih kukuh dorong TA Securities naik taraf PetChem kepada ‘Pegang’

KUALA LUMPUR 14 April – TA Securities menaikkan harga sasaran Petronas Chemicals Group Bhd (PetChem) kepada RM6.56 sesaham, mewakili potensi kenaikan sekitar 9% daripada harga semasa RM6.02 selepas mengambil kira semakan semula unjuran pendapatan syarikat itu berikutan gangguan bekalan global bahan mentah.

Firma penyelidikan itu turut menaik taraf saranan ke atas saham berkenaan daripada “Jual” kepada “Pegang”, dengan penilaian disokong oleh prospek margin yang lebih baik dalam persekitaran harga produk petrokimia yang meningkat.

Menurut TA Securities, ketidaktentuan geopolitik melibatkan Amerika Syarikat dan Iran serta gangguan berterusan di Selat Hormuz menjadi faktor utama yang memberi tekanan kepada rantaian bekalan tenaga global.

“Walaupun terdapat pengumuman gencatan senjata selama dua minggu, keadaan masih tidak menentu dan belum membawa kepada penyelesaian menyeluruh, sekali gus mengekalkan risiko gangguan bekalan minyak dan bahan mentah.

“Laluan Selat Hormuz juga masih belum kembali normal dengan kadar transit kapal jauh lebih rendah berbanding sebelum konflik, yang menjejaskan aliran perdagangan minyak mentah dan petrokimia global,” kata TA Securities dalam nota kajiannya hari ini.

Firma itu turut menjangkakan keadaan tersebut akan menyebabkan harga produk petrokimia seperti olefin, derivatif serta baja dan metanol kekal berada pada paras tinggi dalam tempoh terdekat.

Dalam masa sama, harga baja nitrogen global turut meningkat dengan ketara, didorong oleh kekangan bekalan urea dan ammonia yang sebahagian besarnya bergantung kepada laluan perdagangan di Timur Tengah.

Bagaimanapun, TA Securities menegaskan bahawa PetChem mempunyai kelebihan struktur berbanding pesaing kerana bekalan gas domestik yang stabil melalui PETRONAS, sekali gus mengurangkan risiko kekurangan bahan mentah.

Keadaan ini membolehkan PetChem mengekalkan kos operasi yang lebih terkawal serta berpotensi menikmati margin yang lebih kukuh berbanding pemain lain dalam industri yang lebih terdedah kepada gangguan bekalan global.

TA Securities turut menyemak naik unjuran pendapatan FY2026 dan FY2027 kepada RM1.17 bilion dan RM520.2 juta, masing-masing dipacu oleh semakan kenaikan harga jualan purata (ASP) bagi produk utama.

Sebelum ini, unjuran terdahulu adalah lebih rendah berikutan jangkaan margin yang lebih lemah, namun perubahan sentimen pasaran bahan mentah telah mendorong semakan semula positif.

Dari segi penilaian, harga sasaran baharu RM6.56 ditetapkan berdasarkan 12.5 kali EV/EBITDA CY2026, iaitu sekitar satu sisihan piawai lebih tinggi daripada purata lima tahun sejarah.

TA Securities turut memasukkan premium ESG sebanyak 3% dalam penilaian, mencerminkan profil kelestarian syarikat yang dianggap lebih baik dalam sektor berkenaan.

Walaupun prospek jangka pendek dilihat lebih kukuh, firma itu mengekalkan pendirian berhati-hati memandangkan ketidaktentuan geopolitik masih boleh berubah dengan cepat dan memberi kesan kepada harga komoditi global.

Secara keseluruhan, TA Securities melihat PetChem sebagai antara penerima manfaat utama dalam kitaran kenaikan harga petrokimia semasa, namun menasihatkan pelabur untuk mengambil kira risiko turun naik pasaran tenaga global. - DagangNews.com