Projek sedia ada berjumlah AS$19.5 bilion kukuhkan asas pendapatan Yinson – RHB Research

KUALA LUMPUR 24 Mac – Yinson Holdings Berhad dijangka mencatat pertumbuhan keuntungan yang lebih stabil pada tahun-tahun akan datang, disokong oleh asas pendapatan berulang daripada sewaan kapal FPSO dan nilai projek sedia ada bernilai AS$19.5 bilion. 

RHB Research berkata nilai projek sedia ada ini memberikan kepastian pendapatan jangka panjang dan menyokong prospek keuntungan syarikat walaupun terdapat turun naik dalam laporan kewangan disebabkan perubahan kadar pertukaran asing atau penilaian semula aset.

Pendapatan Yinson bagi tahun kewangan 2026 menurun 28% kepada RM5.44 bilion, terjejas oleh sumbangan projek EPCIC yang lebih rendah selepas beberapa FPSO termasuk Maria Quitéria, Agogo dan Atlanta memasuki tempoh sewaan. 

Keuntungan bersih teras bagi tempoh yang sama mencatat RM659 juta, menurun 13% berbanding tahun sebelumnya. Dividen FY26 diumumkan sebanyak 5 sen, kekal sama seperti FY25. 

RHB Research menjangka dividen bagi tahun 2027 adalah sekitar 2.6%, menunjukkan Yinson mula memberi pulangan tunai yang lebih konsisten walaupun berada dalam fasa peralihan operasi.

“Kos pentadbiran meningkat berikutan peralihan syarikat daripada fasa pelaburan modal intensif kepada fasa operasi, namun kami menjangkakan keuntungan asas akan meningkat apabila FPSO Agogo mula menyumbang sepenuhnya pada tahun 2027.

“Dari segi kewangan, nisbah hutang bersih berbanding ekuiti dijangka menurun daripada 135.8% pada FY26 kepada 123% pada FY27. Pada masa yang sama, tunai syarikat meningkat kepada RM5.18 bilion, memberikan ruang untuk menyokong projek baharu dan operasi harian,” kata RHB Research dalam nota kajiannya.

Syarikat juga mengekalkan margin keuntungan yang sihat dengan margin kasar FY26 berada pada 59%, manakala margin operasi EBITDA dicatatkan 58.8%, menunjukkan kecekapan operasi yang stabil walaupun pendapatan menurun.

EPS teras bagi FY26 adalah 21 sen berbanding 19 sen pada FY25, menunjukkan pertumbuhan meskipun berlaku penurunan pendapatan. 

RHB Research mengekalkan unjuran EPS FY27 pada 27 sen, manakala dividen dijangka meningkat kepada 6 sen.

Dalam aspek alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG), Yinson mencatat skor keseluruhan 3.1 daripada 4. Syarikat menumpukan kepada pengurangan emisi karbon, termasuk projek solar 97 megawatt di Peru dan pengoperasian stesen pengecas kenderaan elektrik.

Yinson menyasarkan untuk menjadi karbon neutral menjelang 2030 dan mencapai status sifar karbon menjelang 2050.

Langkah ini dijangka meningkatkan reputasi syarikat dalam kalangan pelabur yang mengambil kira faktor alam sekitar dan kelestarian operasi.

RHB Research berkata Yinson mempunyai asas pendapatan berulang yang kukuh, projek FPSO yang stabil dan nilai projek sedia ada yang besar.

“Ini menyokong prospek keuntungan syarikat yang lebih mantap pada jangka sederhana hingga panjang, walaupun terdapat risiko turun naik keuntungan kerana faktor luar seperti kadar pertukaran asing.

“Risiko utama yang dikenal pasti termasuk kegagalan memenangi projek baru dan kemungkinan penamatan kontrak. Walau bagaimanapun, kedudukan tunai yang kukuh dan penurunan nisbah hutang menjadikan syarikat lebih bersedia menghadapi ketidakpastian pasaran,” katanya.

Dengan sasaran harga RM3.83, RHB Research menilai Yinson sebagai pelaburan menarik bagi pelabur yang mencari pendapatan stabil serta potensi pertumbuhan keuntungan yang konsisten. - DagangNews.com