CTOS Digital diyakini mampu beri pulangan ekuiti lebih baik, kata BIMB Securities

KUALA LUMPUR 7 Mac — CTOS Digital Berhad diyakini mampu memberi pulangan atas ekuiti (ROE) hadapan yang unggul dan potensi pertumbuhan jangka panjang lebih kukuh sebagai peluang penarafan semula yang menarik, kata BIMB Securities.
 

Agensi pelaporan kredit itu mencatatkan ROE sebanyak 17.1 peratus pada 2024, dan firma penyelidikan tersebut menganggarkan ROE meningkat kepada 17.9 peratus pada 2025 serta 18.9 peratus lagi masing-masing untuk 2026 dan 2027.

Malah BIMB Securities percaya, saham CTOS, yang kini didagangkan pada harga diskaun 24 peratus kepada rakan setara global, sebenarnya mempunyai semua kualiti untuk menjadi pegangan pelaburan teras jangka panjang.

"Ia pernah didagangkan 0.91 peratus lebih tinggi iaitu RM1.11 sesaham, memberikannya permodalan pasaran RM2.56 bilion. Semua 11 penganalisis yang meliputi saham ini memberi saranan 'beli'," katanya dalam satu nota kajian.

BIMB Securities mengunjurkan harga sasaran (TP) RM1.33, berdasarkan unjuran nisbah aliran tunai syarikat kepada FY25, metrik terbaik bagi menilai CTOS kerana aliran tunai kukuh dan tumpuan pulangan kepada pemegang saham.

Ia menekankan potensi pertumbuhan kukuh CTOS di Malaysia dan ASEAN, didorong oleh kadar penembusan rendah dan peningkatan usaha pendigitalan. Dengan model yang berskala, CTOS ditetapkan untuk pertumbuhan cekap modal dan pertambahan nilai.

BIMB Securities berkata, walaupun kecil daripada rakan setara global, hasil berulang CTOS yang tinggi, kedudukan dominan pasaran dan persekitaran kawal selia yang baik telah mewajarkan berbilang penilaian adil.

CTOS menguasai bahagian pasaran yang dominan di Malaysia, memanfaatkan kelebihan penggerak pertama dan perkhidmatan pelanggan yang kukuh untuk memacu pengekalan, dengan lebih 90% hasil daripada pelanggan berulang.

Firma penyelidikan itu meramalkan pertumbuhan pendapatan CTOS pada FY25 kepada 12 hingga 19 peratus, dengan keuntungan selepas cukai dan kepentingan minoriti (PATAMI) dijangka meningkat sebanyak 10 hingga 15 peratus.

"Bagaimanapun pertumbuhan PATAMI akan ketinggalan di belakang pengembangan hasil, kerana sumbangan daripada syarikat bersekutu CTOS pula meningkat pada kadar yang lebih perlahan," kata BIMB Securities.

Keuntungan bersih CTOS turun 42.2 peratus kepada RM32.39 juta bagi suku keempat berakhir 31 Disember 2024 (4QFY2024), daripada RM56.01 juta setahun lalu, sebahagian besarnya kerana perbelanjaan cukai yang timbul daripada ketiadaan kredit cukai.

Diasaskan pada 1990 dan beroperasi sejak 1992, CTOS mengendalikan model pendapatan berasaskan langganan dan transaksi, memenuhi kedua-dua segmen perniagaan-ke-perniagaan dan perniagaan-ke-pengguna.

Ia memegang 26 peratus pegangan dalam pesaingnya iaitu Experian, selain 49 peratus kepentingan dalam Juris, dan 24.8 peratus kepentingan dalam Online Public Company Ltd.

CTOS juga memiliki 57.7 peratus kepentingan dalam agensi penarafan bon RAM Holdings, walaupun ia kekal sebagai pelaburan bersekutu tanpa kawalan pengurusan. - DagangNews.com