Cabaran cukai, kos baharu beri tekanan kepada prospek pertumbuhan Syarikat Takaful Malaysia - RHB Research

KUALA LUMPUR 4 Sept – Walaupun mengekalkan kedudukan sebagai peneraju dalam industri takaful keluarga dan am, Syarikat Takaful Malaysia Keluarga Bhd (STMB) kini berdepan beberapa cabaran struktur yang dijangka mengekang pertumbuhan pendapatan bagi tahun 2025 dan 2026, kata RHB Research.

Menurut firma penyelidikan itu antara halangan utama termasuk kadar cukai yang lebih tinggi, pelaksanaan Cukai Jualan dan Perkhidmatan (SST) ke atas perkhidmatan insurans/takaful, serta kos kewangan baharu yang bakal timbul susulan pelancaran program sukuk wakalah bernilai RM1 bilion.

“Ketiga-tiga faktor ini dijangka memberi tekanan ke atas margin keuntungan, terutamanya dalam tempoh dua tahun akan datang,” jelas laporan tersebut.

Kos Kewangan Baharu 

STMB baru-baru ini melancarkan program Sukuk Wakalah Tier 2 sebanyak RM1 bilion untuk mengukuhkan kedudukan modal dan membiayai pelaburan dalam infrastruktur digital. Syarikat merancang untuk menerbitkan RM500 juta dalam fasa awal.

RHB Research berkata, walaupun usaha ini bertujuan memperkukuh asas jangka panjang, ia juga akan memperkenalkan kos kewangan tahunan baharu sekitar RM20 juta, berdasarkan kadar keuntungan indikatif sekitar 4% setahun. 

Firma penyelidikan telah menyemak turun unjuran pendapatan FY26F dan FY27F sekitar 3%** selepas mengambil kira beban kewangan tersebut.

Harga sasaran saham STMB juga telah disemak turun daripada RM3.40 kepada RM3.20, memberikan potensi kenaikan sederhana sekitar 5% sahaja, termasuk anggaran hasil dividen 5% bagi FY25.

“Walaupun harga saham STMB telah menyusut sekitar 22% setakat tahun ini, ia masih diniagakan pada penilaian premium berbanding rakan setara, mencerminkan kekuatan pasaran tetapi juga had pertumbuhan jangka pendek,” kata firma itu.

Selain itu, RHB Research berkata, pelaksanaan SST ke atas perkhidmatan takaful dijangka meningkatkan kos kepada pengguna, berpotensi menjejaskan permintaan produk dalam segmen tertentu. 

Ini ditambah pula dengan cabaran industri secara menyeluruh, seperti persaingan produk dan penyusutan aktiviti agensi yang telah menjejaskan pertumbuhan dalam separuh pertama 2025.

"Walaupun STMB mencatatkan pertumbuhan 19% dalam sumbangan langsung kasar (GDC) takaful keluarga – berbanding pertumbuhan industri hanya 2% – syarikat menyatakan kebimbangan terhadap persekitaran permintaan yang tidak menentu**, terutamanya dalam segmen am," kata kenyataan itu.

Firma itu berkata, secara keseluruhan, kedudukan pasaran STMB kekal kukuh, namun syarikat perlu berdepan cabaran luaran yang kompleks dan berkos tinggi dalam tempoh terdekat. 

"Walaupun strategi jangka panjang seperti peluasan takaful runcit dan pelaburan digital dijangka membawa manfaat, hasil sebenar bergantung kepada keberkesanan pengurusan kos dan keupayaan mengekalkan pertumbuhan dalam suasana mencabar," kata kenyataan itu. - DagangNews.com