Penswastaan MAHB: Heboh pertikai turunkan had ke 85%, sedangkan semua ikut peraturan SC

Penswastaan ​​Malaysia Airports Holdings Bhd (MAHB) telah mencetuskan perdebatan yang ketara tetapi kebanyakan kritikan itu telah diselubungi dengan ketidaktepatan dan sensasi.

Dakwaan bahawa kononnya peraturan telah dipermudahkan kepada konsortium Gateway Development Alliance (GDA) yang mengabaikan peruntukan rangka kerja kawal selia Malaysia dan terdapat kes-kes sebelum ini yang menyokong anggapan demikian.

Tuduhan "membengkokkan peraturan" dalam hal pengurangan ambang penerimaan daripada 90% kepada 85% dan lanjutan tempoh tawaran kepada 4 Feb adalah tidak berdasarkan fakta tetapi juga gagal mengambil kira peraturan jelas Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) berhubung pengambilalihan.

Semakan ambang penerimaan dan pelarasan garis masa yang berkaitan adalah mematuhi sepenuhnya Peraturan SC mengenai Pengambilalihan, Penggabungan dan Pengambilalihan Wajib.

Nota kepada Perenggan 6.01 dengan jelas membenarkan penawar menyemak syarat penerimaan ke tahap yang lebih rendah dengan syarat ia kekal melebihi 50%.

Tambahan pula, peraturan menetapkan bahawa tawaran itu mesti dibuka sekurang-kurangnya 14 hari selepas semakan manakala pemegang saham yang telah menerima mesti dibenarkan menarik balik penerimaan mereka dalam tempoh lapan hari dari perubahan.

Dengan mematuhi keperluan ini, GDA telah bertindak dalam batas norma kawal selia.

Kes-kes pengambilalihan sebelum ini juga mengukuhkan kesahihan semakan sedemikian. Sebagai contoh, penswastaan ​​2017 Hovid Bhd menyaksikan syarat penerimaan disemak dua kali - pada mulanya daripada 90% kepada 75% dan kemudian kepada 67%.

Pelarasan ini mematuhi peraturan dan menunjukkan bahawa fleksibiliti dalam ambang penerimaan adalah mekanisme yang diiktiraf untuk memudahkan penyiapan transaksi yang kompleks.

Apabila GDA melancarkan tawaran pada 6 Dis tahun lepas, ia menetapkan beberapa syarat, termasuk tahap penerimaan 90% untuk tawaran menjadi tanpa syarat.

Terutamanya, ambang ini dikenakan sendiri kerana kod pengambilalihan biasanya memerlukan ambang minimum hanya 51% untuk kebanyakan tawaran.

Ambang yang lebih tinggi direka bentuk dengan tujuan untuk menyahsenarai MAHB.

Walau bagaimanapun, dengan konsortium mencapai tahap penerimaan sebanyak 86.51% setakat pengumuman terkini, ambang 85% yang disemak telah menjadikan tawaran tidak bersyarat, membuka jalan kepada pemegang saham yang menerima tawaran untuk menerima bayaran segera.

Lanjutan tempoh tawaran adalah sama berdasarkan duluan.

Strategi yang sama telah digunakan dalam usaha penswastaan ​​GHL Systems Bhd pada 2024 yang melibatkan dua lanjutan untuk meningkatkan pegangan saham pemberi tawaran daripada 97.51% kepada 98.82% dan penswastaan ​​Boustead Plantations Bhd 2023 di mana tarikh akhir dilanjutkan untuk mendapatkan kadar penerimaan yang lebih tinggi.

Contoh-contoh ini menyerlahkan bahawa sambungan dan semakan ambang adalah ciri biasa proses pengambilalihan; ia direka untuk mengimbangi kepentingan semua pihak berkepentingan dan memastikan hasil yang berjaya.

Dibatasi oleh ketelusan

Daripada memberi isyarat ketidakwajaran, tindakan konsortium mencerminkan komitmen terhadap ketelusan dan pematuhan peraturan.

Dengan memastikan masa yang mencukupi untuk pemegang saham menilai tawaran yang disemak dan implikasinya, GDA menunjukkan tadbir urus korporat yang bertanggungjawab.

Dakwaan "tangan tersembunyi yang kuat" memanipulasi proses itu bukan sahaja kurang merit tetapi menjejaskan kredibiliti institusi seperti Khazanah Nasional Bhd, SC dan Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) yang terikat dengan piawaian tadbir urus yang tinggi.

Akhirnya, pelarasan kepada ambang penerimaan dan garis masa harus dilihat sebagai langkah pragmatik yang bertujuan untuk mencapai transaksi yang berjaya.

Disokong oleh syarikat penyelidikan bebas, keadilan tawaran dan sokongan padu lebih 86% pemegang saham menekankan daya majunya dan keyakinan pelabur terhadap visi konsortium untuk MAHB.

Daripada memburukkan proses itu, pihak berkepentingan harus mengiktiraf potensi yang dimilikinya untuk mengubah MAHB menjadi pemain serantau yang terkemuka, sekali gus memberi manfaat kepada sektor penerbangan Malaysia secara keseluruhan. - DagangNews.com