Kenaikan OPR: BNM mungkin buat `kejutan' kekalkan paras sedia ada - Maybank IB

KUALA LUMPUR 18 Jan - Maybank Investment Bank Bhd (Maybank IB) percaya Bank Negara Malaysia (BNM) mungkin membuat keputusan mengejut sama ada dengan mengekalkan paras Kadar Polisi Semalaman (OPR) sedia ada atau membuat "kenaikan dovish" disertai dengan isyarat jelas akan menangguhkan kenaikan di masa mendatang.

Bank pelaburan itu berkata tindakan BNM tersebut bertujuan untuk mengekang gelung maklum balas negatif.

"Satu lagi kenaikan OPR pada Januari boleh mengukuhkan lingkaran menaik pada Kadar Tawaran Antara Bank Kuala Lumpur (3M Klibor) selama tiga bulan, pada pandangan kami, melainkan langkah mudah tunai pampasan diumumkan," katanya dalam satu nota.

Maybank IB berkata jika OPR dikekalkan pada 2.75 peratus, penganalisis menjangkakan hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia tiga tahun akan jatuh kepada 3.25-3.40 peratus, menghalang sebarang penjualan kadar AS, dan 3M Klibor mula berkurangan secara beransur-ansur.

Ia berkata pasaran amat menjangkakan BNM akan menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas, yang kelima berturut-turut, pada mesyuarat Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) esok (19 Januari 2023).

"Dari perspektif strategi kadar, kami fikir pelabur mungkin mahu meletakkan kedudukan untuk pegangan mengejut oleh BNM memandangkan pasaran sudahpun berharga baik untuk kenaikan tambahan dalam OPR kepada sekitar 3.25 peratus.

"Memang benar bahawa bahasa dalam kenyataan MPC terakhir pada November memastikan pintu terbuka untuk lebih banyak kenaikan tetapi bukan tanpa kaveat yang menunjukkan bahawa normalisasi kadar tidak berada pada mana-mana kursus pratetap," kata Maybank IB.

Ia berkata pertumbuhan domestik dijangka perlahan dengan ketara kepada 4.0 peratus daripada anggaran 8.0 peratus pada 2022.

"Inflasi tertakluk kepada turun naik bergantung pada masa dan tahap pelarasan harga pentadbiran. Inflasi yang ditarik oleh permintaan memerlukan pemantauan, tetapi mungkin tidak semestinya berkekalan jika kesan pembukaan semula mula reda dan pengetatan dasar semakin berat.

"Memandangkan OPR telah mencapai 2.75 peratus yang kami fikir adalah satu hingga dua kenaikan dari kawasan sekatan neutral, BNM mampu untuk berhenti seketika," kata Maybank IB.

Ia menambah bahawa kestabilan pertukaran asing bukan satu isu buat masa ini.

Maybank IB berkata perkara utama yang perlu dipertimbangkan ialah kenaikan berterusan dalam 3M Klibor yang berterusan selepas penghujung 2022.

"Ia kali terakhir ditetapkan pada 3.71 peratus, memberikan sebaran 96 mata asas yang sangat luas ke atas OPR yang berkemungkinan mencerminkan gabungan prospek kadar hawkish dan ketat kecairan antara bank," katanya. - DagangNews.com