Apa akan terjadi kepada 23.4% saham milik mendiang pengasas Public Bank? Ini analisis UOB Kay Hian:

KUALA LUMPUR 13 Jan - Pelbagai spekulasi sudah muncul di pasaran mengenai 23.4% pegangan saham milik mendiang Tan Sri Teh Hong Piow dalam Public Bank Bhd yang kini bernilai RM19.5 bilion kerana tiada siapa yang mengetahui susunan sahamnya atau rancangan masa depan individu yang mewarisi sahamnya.

Atas faktor itu, UOB Kay Hian Research telah membuat hipotesis empat senario yang berpotensi dalam percubaan untuk membuat kesimpulan tentang bagaimana ia boleh memberi kesan kepada hala tuju strategik dan seterusnya prestasi harga saham kumpulan perbankan ketiga terbesar Malaysia - tertakluk kepada kelulusan Bank Negara Malaysia (BNM), semestinya:

Mengulas mengenai senario, UOB Kay Hian menyatakan bahawa ia akan menjadi "sebahagian besarnya seperti biasa dalam Senario 1-2".

"Hala tuju strategik kumpulan akan paling tidak terjejas dalam Senario 1-2 kerana ia sebahagian besarnya akan menjadi `perniagaan seperti biasa' dengan pemegang saham baharu berkemungkinan akan terus bergantung kepada kumpulan pengurus profesional berkaliber tinggi sedia ada untuk memacu hala tuju strategik kumpulan," kata penganalisis Keith Wee Teck Keon dalam notakemas kini syarikat.

“Senario 2 mungkin membawa kepada harga saham jangka pendek tidak terjual kerana sebarang pelupusan tidak mungkin dilaksanakan pada premium memandangkan penilaian premium sedia ada Public Bank.”

Walau bagaimanapun, UOB Kay Hian Research menjangkakan Senario 3 akan menghasilkan "sedikit perubahan dalam fokus perniagaan".

“Di bawah senario sedemikian, pemegang saham perbankan asing strategik baharu pada pandangan kami akan berusaha untuk mengekalkan budaya dan tumpuan unik keseluruhan yang membolehkan kumpulan itu berkembang maju tetapi berpotensi meningkatkan daya saing bank melalui pendigitalan selanjutnya,” kata firma penyelidikan itu.

Bagi Senario 4, UOB Kay Hian Research berkata ia akan memberikan "proposisi nilai paling rendah".

“Antara empat senario berpotensi kami, kami berpendapat bahawa Senario 4 memberikan peningkatan nilai tambah paling sedikit. Ini kerana budaya Public Bank adalah unik manakala metrik operasi utamanya sudah pun berada pada kedudukan yang tinggi dalam kalangan rakan sebaya domestiknya,” cadang firma penyelidikan itu.

"Potensi penggabungan dengan bank domestik lain boleh dilihat sebagai mencairkan metrik operasi kumpulan dan oleh itu ROE (pulangan atas ekuiti)."

Di samping itu, pihak yang mengambil alih saham tersebut bakal membayar premium penilaian untuk Public Bank (berpotensi hingga RM32 bilion pada harga pasaran semasa) mungkin juga terpaksa berhadapan dengan risiko kehilangan bakat memandangkan budaya yang sangat berbeza dalam Public Bank berbanding bank domestik lain.

UOB Kay Hian Research berpendapat bahawa pengambilalihan kepentingan oleh pelabur strategik yang merupakan individu kaya juga merupakan "senario yang tidakg berkemungkinan".

“Kami berpendapat bahawa penjualan kepentingan kepada konsortium individu bernilai tinggi mungkin bukan pilihan yang boleh dilaksanakan memandangkan Seksyen 92 Akta Perkhidmatan Kewangan (FSA) mengehadkan pegangan saham individu pada 10% yang tidak menyediakan kawalan strategik pelabur individu, ” kata firma penyelidikan itu.

“Selain itu, skala permodalan pasaran Public Bank dengan pegangan 10% bersamaan RM8.3 bilion akan memerlukan perbelanjaan kewangan yang besar untuk pelabur individu, dan memandangkan kecairan Public Bank yang mencukupi, mana-mana pelabur individu akan dapat mengumpul kepentingan minoriti daripada pasaran terbuka bagaimanapun.”

Walau apa pun keadaannya, UOB Kay Hian Research tetap mengulangi penarafan “beli” pada Public Bank dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM5.10 (daripada RM5 sebelumnya) walaupun harga saham Public Bank telah mengalami sedikit perubahan akibat pemilikan ke atas syarikat pengasasnya. kepentingan kekal dalam fluks.

ARTIKEL BERKAITAN: Public Bank in good hands, a change in shareholdings structure in the offing

"Kami melihat ini sebagai peluang untuk mengumpul kelemahan kerana fokus strategik bank kekal utuh, diterajui oleh pasukan pengurusan yang kukuh," unjuran firma penyelidikan itu.

"Kumpulan itu mempunyai ruang terbesar untuk potensi hapus kira peruntukan apabila keadaan makroekonomi mengizinkan." - DagangNews.com