Untung MNRB pada 3QFY26 melebihi jangkaan, Maybank IB naikkan unjuran FY26-FY28

KUALA LUMPUR 19 Feb – MNRB Holdings Bhd terus mencuri tumpuan pelabur selepas mencatatkan keuntungan suku ketiga kewangan FY26 yang cemerlang, jauh melebihi jangkaan penganalisis, menurut Maybank Investment Bank.

Firma penyelidikan itu mengekalkan saranan Beli dan menaikkan sasaran harga saham syarikat kepada RM3.40, menunjukkan keyakinan tinggi terhadap prestasi Kumpulan itu.

Keputusan 3QFY26 yang mencecah RM151 juta itu mencatat pertumbuhan 30% berbanding tahun sebelumnya dan 34% berbanding suku sebelumnya, menjadikan keuntungan bersih sembilan bulan pertama FY26 sebanyak RM432 juta, naik 43% YoY.

Maybank IB berkata kejayaan ini banyak dipacu oleh pendapatan pelaburan yang lebih kukuh daripada jangkaan, menjadikan prestasi MNRB jauh di atas ramalan awal mereka kerana 82% daripada keuntungan tahunan penuh telah dicapai pada 9MFY26.

Bagi FY27-28E, Maybank IB menaikkan jangkaan keuntungan masing-masing sebanyak 12%, 9% dan 10%, walaupun meramalkan penurunan 10% pada FY27 berikutan keuntungan marked-to-market yang lebih rendah dan kadar faedah domestik yang dijangka stabil.

Dalam penilaian baharu, Maybank IB beralih daripada kaedah nilai buku (PBV) kepada kaedah harga kepada pendapatan (PER), memautkan keuntungan bersih CY26E kepada purata jangka panjang PER 5.1 kali.

“Langkah ini meningkatkan sasaran harga MNRB daripada RM2.40 kepada RM3.40, memberi potensi kenaikan saham 26%.

“Sumbangan terbesar kepada keuntungan datang daripada perniagaan insurans semula, yang mencatat peningkatan 24% YoY dan menyumbang 74% daripada keuntungan bersih kumpulan.

“Prestasi ini disokong oleh pengalaman tuntutan yang baik, pendapatan insurans stabil, dan prestasi pelaburan yang mantap,” kata Maybank IB dalam nota kajiannya.

ARTIKEL BERKAITAN: MNRB kaut untung bersih RM431.7 juta bagi 3QFY26, melonjak 43.5% didorong operasi kukuh

Perniagaan takaful am mencatatkan pertumbuhan pendapatan 34% YoY pada 9MFY26, didorong oleh portfolio motor dan kebakaran, sementara keuntungan sebelum cukai melonjak 41% berikutan pertumbuhan dan pendapatan pelaburan yang lebih tinggi.

Perniagaan takaful keluarga pula mencatatkan pertumbuhan pendapatan 5.7% YoY, terutamanya daripada sumbangan Group Credit Term dan Group Hospitalisation. 

Keuntungan sebelum cukai meningkat tiga kali ganda kepada RM27.4 juta daripada RM6.4 juta pada 9MFY25, disokong oleh pendapatan pelaburan yang lebih tinggi.

Maybank IB menegaskan MNRB terus menjadi peneraju dalam sektor insurans semula dan takaful, walaupun menghadapi risiko margin penjaminan yang tipis, kemungkinan keperluan modal tambahan, liberalisasi penuh industri, penghapusan tarif takaful am, dan persaingan yang lebih sengit akibat penggabungan syarikat dalam industri.

Maybank IB percaya bahawa kaedah penilaian PER kini lebih tepat mencerminkan prospek pertumbuhan kumpulan berbanding kaedah PBV sebelum ini, menyarankan pelabur mengekalkan kedudukan beli dalam jangka sederhana hingga panjang.

Sektor reasurans dan takaful dijangka terus menjadi penyumbang utama pendapatan kumpulan, dengan fokus kepada pengurusan risiko yang berkesan dan pelaburan strategik bagi memastikan prestasi konsisten.

Dengan momentum positif ini, MNRB dijangka terus menarik perhatian pelabur institusi dan runcit, mengekalkan kedudukannya sebagai antara peneraju utama dalam industri insurans dan takaful di Malaysia. - DagangNews.com