TNB jadi tulang belakang Peralihan Tenaga Negara dengan pelaburan sehingga RM40.4 bilion - BIMB Securities

KUALA LUMPUR 10 Jun - Sektor utiliti negara dijangka mendapat manfaat besar daripada agenda peralihan tenaga yang semakin rancak, peningkatan permintaan elektrik serta pelaburan berbilion ringgit untuk memodenkan infrastruktur bekalan tenaga Malaysia.

BIMB Securities Research mengekalkan saranan "Overweight" terhadap sektor itu kerana percaya syarikat yang terlibat dalam penjanaan tenaga, penghantaran elektrik, tenaga boleh diperbaharui dan perkhidmatan air berada pada kedudukan yang kukuh untuk menikmati pertumbuhan jangka panjang.

Di tengah-tengah transformasi ini ialah Tenaga Nasional Berhad (TNB), yang dijangka melabur antara RM39.6 bilion hingga RM40.4 bilion sepanjang Tempoh Regulatori Keempat (RP4) bagi memperkukuh dan memperluas infrastruktur elektrik negara.

Pelaburan itu amat penting ketika Malaysia berusaha meningkatkan penggunaan tenaga boleh diperbaharui dalam campuran penjanaan elektrik negara. Grid yang lebih kukuh dan fleksibel diperlukan bagi menampung kapasiti tenaga solar yang semakin berkembang, di samping memastikan bekalan elektrik kekal stabil dan boleh dipercayai untuk pengguna domestik, komersial dan industri.

Syarikat pembangunan tenaga boleh diperbaharui, Solarvest Holdings Bhd, juga dijangka menjadi antara penerima manfaat utama daripada agenda peralihan tenaga negara. Kumpulan itu kini mempunyai buku pesanan bernilai RM2.5 bilion, lebih dua kali ganda berbanding setahun lalu, sekali gus memberikan keterlihatan pendapatan yang kukuh bagi tahun-tahun mendatang.

Prospek Cerah Disokong Pelaburan dan Tenaga Boleh Diperbaharui

Menurut BIMB Research, pertumbuhan pendapatan sektor utiliti dijangka semakin kukuh pada 2026, disokong oleh peningkatan permintaan elektrik, pelaksanaan perbelanjaan modal yang lebih agresif serta sumbangan lebih besar daripada projek tenaga boleh diperbaharui.

Firma penyelidikan itu mengunjurkan pertumbuhan pendapatan sebanyak 67.4% bagi Ranhill Utilities Bhd, 46.6% untuk Solarvest dan 13.6% bagi TNB pada tahun hadapan.

Sehubungan itu, BIMB Research memilih TNB dan Solarvest sebagai pilihan utama sektor tersebut kerana kedua-duanya mempunyai pendedahan langsung kepada inisiatif peralihan tenaga Malaysia, prospek pendapatan yang jelas serta profil risiko dan pulangan yang menarik.

Prospek positif itu hadir meskipun prestasi sektor utiliti pada suku pertama 2026 secara keseluruhannya agak sederhana.

Ranhill dan Solarvest Cemerlang Pada Suku Pertama

Pendapatan teras agregat sektor meningkat 3.3% tahun ke tahun dan 18.5% suku ke suku, sejajar dengan jangkaan pasaran. Lima daripada enam syarikat di bawah liputan BIMB Research mencapai unjuran, manakala Ranhill muncul sebagai satu-satunya syarikat yang mencatat prestasi melebihi jangkaan.

Ranhill merekodkan pertumbuhan pendapatan lebih sembilan kali ganda berbanding tempoh sama tahun lalu, didorong oleh margin keuntungan yang lebih baik dalam operasi air serta kadar cukai efektif yang lebih rendah.

Solarvest pula mencatat peningkatan pendapatan sebanyak 18%, hasil pelaksanaan lebih pantas projek Solar Skala Besar 5 (LSS5), manakala pendapatan TNB meningkat 5.2% tahun ke tahun disokong oleh pelaksanaan perbelanjaan modal yang lebih tinggi serta kos bahan api dan pembelian tenaga yang lebih rendah.

Bagaimanapun, prestasi positif sektor itu sebahagiannya diimbangi oleh kelemahan yang dicatatkan Malakoff Corporation Bhd.

Malakoff Berdepan Cabaran Pemulihan

Pengeluar tenaga bebas (IPP) itu menyaksikan pendapatannya merosot 77% tahun ke tahun berikutan pembayaran tenaga dan kapasiti yang lebih rendah daripada loji Tanjung Bin Power (TBP).

Menurut BIMB Research, prospek jangka pendek Malakoff kekal mencabar selepas pihak pengurusan memaklumkan kerja pembaikan Unit 30 TBP hanya dijangka siap pada suku ketiga 2026, sekali gus memanjangkan tempoh kesan pembayaran kapasiti yang lebih rendah dengan impak tambahan dianggarkan sebanyak RM71.5 juta.

Walaupun begitu, firma penyelidikan itu menjangkakan momentum pendapatan sektor utiliti akan bertambah baik dalam suku-suku akan datang, disokong oleh penyambungan semula operasi Tanjung Bin Energy, pemulihan unit penjanaan yang dibaiki di TBP, pelaksanaan projek solar yang lebih kukuh serta pelaburan berterusan dalam infrastruktur elektrik negara.

Dengan Malaysia terus mempercepat agenda peralihan tenaga dan meningkatkan kapasiti tenaga boleh diperbaharui, BIMB Research percaya sektor utiliti akan kekal sebagai antara penerima manfaat utama daripada pembangunan ekonomi dan transformasi tenaga negara dalam jangka panjang. - DagangNews.com