Sukuk RM5 bilion diyakini bantu MR DIY strukturkan semula pinjaman, perluasan kedai - MBSB Research

KUALA LUMPUR 9 Mac – MBSB Research menilai cadangan program Sukuk Wakalah berjumlah RM5 bilion oleh MR DIY sebagai langkah strategik yang mampu meningkatkan fleksibiliti kewangan syarikat dan menyokong rancangan pengembangan kedai serta projek pertumbuhan jangka panjang. 

Firma penyelidikan itu berkata inisiatif ini membolehkan MR DIY menstruktur semula pinjaman sedia ada dengan lebih efisien dan menyediakan platform pembiayaan yang berskala, sekaligus memperkukuhkan kedudukannya sebagai peneraju segmen runcit nilai Malaysia.

Dokumen telah difailkan dengan Suruhanjaya Sekuriti Malaysia untuk menubuhkan program sukuk ini, yang merangkumi program Nota Hutang Sederhana Islamik (IMTN) serta Program Kertas Komersial Islamik (ICP) dengan had sub-RM1 bilion. 

Gabungan kedua-dua program ini tertakluk kepada had maksimum RM5 bilion.

MBSB Research berkata program IMTN mempunyai tempoh kekal dengan nota individu minimum satu tahun, manakala program ICP berlangsung selama tujuh tahun dengan matang antara satu hingga dua belas bulan. 

“Platform ini menyediakan mekanisme pembiayaan yang fleksibel untuk modal kerja, perbelanjaan modal, pelaburan, pengambilalihan, penstrukturan semula pinjaman sedia ada, dan tujuan korporat am.

“Program sukuk ini telah diberikan penarafan jangka panjang AA1 dan penarafan jangka pendek P1 oleh RAM Rating Services, menandakan keyakinan pelabur terhadap profil kewangan MR DIY yang kukuh, aliran tunai operasi stabil, dan pengurusan modal berdisiplin,” kata firma tersebut dalam nota kajiannya.

Dengan nisbah gearing bersih pada 0.79 kali setakat 2025, sukuk ini membolehkan MR DIY menguruskan hutang dengan lebih fleksibel dan menyeimbangkan campuran pembiayaan daripada pinjaman bank tradisional. 

Langkah ini dijangka meningkatkan kecekapan pengurusan kewangan sambil mengekalkan fleksibiliti modal.

MBSB Research berkata dana sukuk juga akan menyokong pengembangan rangkaian kedai MR DIY, termasuk jenama teras serta sub-jenama seperti KKV dan MR DIY PLUS. 

“Format kedai yang lebih produktif ini dijangka menyumbang kepada peningkatan produktiviti outlet dan pertumbuhan pendapatan. Oleh itu kami mengekalkan saranan Beli bagi saham MR DIY dengan sasaran harga RM2.20, berasaskan penilaian 30 kali FY26F EPS sebanyak 7.33 sen, sejajar dengan purata tiga tahun sejarah dan mengekalkan keyakinan terhadap model runcit nilai syarikat.

“Pendapatan MR DIY dijangka meningkat daripada RM4.95 bilion pada 2025 kepada RM5.58 bilion pada 2026, dan dijangka mencapai RM6.38 bilion menjelang 2028. EBITDA pula dijangka meningkat daripada RM1.29 bilion pada 2025 kepada RM1.61 bilion pada 2028, dengan margin operasi yang stabil sekitar 25 peratus.

“Keuntungan sebelum cukai (PBT) dijangka meningkat daripada RM854.2 juta pada 2025 kepada RM1.06 bilion pada 2028, manakala Core PATANCI dijangka berkembang daripada RM650.4 juta kepada RM787.1 juta dalam tempoh sama,” katanya.

EPS teras dijangka meningkat daripada 6.9 sen pada 2025 kepada 8.3 sen pada 2028, sementara dividen sesaham (DPS) dijangka sekitar 8.0 sen pada 2025 dan 6.4 sen pada 2028, menjadikan hasil dividen sekitar 3.8 peratus menjelang 2028.

MBSB Research melihat MR DIY terus mengekalkan kedudukan sebagai peneraju segmen runcit nilai di Malaysia, disokong model trafik pelanggan kekerapan tinggi, skala perolehan besar, dan margin yang dijaga melalui automasi serta kecekapan operasi.

Format kedai yang lebih produktif seperti MR DIY PLUS dan KKV dijangka terus menyumbang kepada pertumbuhan pendapatan yang mampan, menyokong strategi outlet rollout berdisiplin, dan memastikan margin kekal stabil.

Program sukuk ini juga membolehkan MR DIY mengoptimumkan struktur modal, menyokong belanjawan modal bagi pembukaan cawangan baru, dan menstruktur semula pinjaman sedia ada, memastikan kestabilan kewangan jangka panjang.

Dengan gabungan strategi pengembangan kedai, pengurusan modal berhati-hati, dan platform pembiayaan sukuk, MR DIY dijangka terus memanfaatkan trend penurunan perbelanjaan pengguna sambil mengekalkan daya saing di pasaran runcit nilai Malaysia. - DagangNews.com