Mengapa Malaysia perlu berhutang, bagaimana hutang dibayar semula?

Di sebalik kekecohan politik dan retorik kewangan yang sering mengundang panik, satu perubahan senyap tetapi penting sedang berlaku dalam cara Malaysia membincangkan isu hutang negara.

Selepas bertahun-tahun amaran keras dan kerisauan melampau—sering kali bersandarkan angka trilion ringgit dan ancaman muflis—kerajaan kini mula merangka semula naratifnya. Dan ini adalah langkah yang sudah lama sepatutnya diambil.

Baru-baru ini, Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim menarik perhatian ramai apabila menyatakan bahawa pinjaman tahunan baharu negara sedang menurun:

• RM100 bilion pada 2022

• RM90 bilion pada 2023

• RM85 bilion pada 2024, dan

• diunjurkan RM80 bilion pada 2025

Kepada sesetengah pihak, kenyataan ini mungkin kelihatan sebagai cubaan untuk memutar belit. Lagipun, jumlah hutang keseluruhan masih meningkat.

Namun itu bukan intipatinya. Apa yang cuba disampaikan oleh Perdana Menteri—walaupun tidak secara terus—ialah bahawa pengurusan fiskal bukan soal mengelak hutang, tetapi soal menguruskannya secara bijak dari masa ke masa, terutama dalam sebuah negara yang tiada had usia persaraan atau tarikh luput.

Sering kali, hutang kerajaan disalah tafsir melalui lensa kewangan peribadi. Rakyat biasa memahami hutang melalui pinjaman rumah, kereta dan kad kredit—jadi apabila mereka mendengar bahawa hutang negara telah melepasi RM1.25 trilion, reaksi semula jadi ialah panik.

Tetapi negara bukan isi rumah. Ia tidak mati. Ia tidak bersara. Malah, jika diurus dengan baik, sesebuah negara akan menjadi lebih produktif dan kaya dari semasa ke semasa. Sebab itulah semua ekonomi moden mempunyai hutang—bukan sebagai tanda kealpaan, tetapi sebagai alat untuk pelaburan strategik dan pertumbuhan jangka panjang.

Apa yang membimbangkan bukanlah saiz hutang Malaysia dalam nilai ringgit, tetapi bagaimana angka tersebut dipolitikkan, diambil di luar konteks, dan disalah tafsir.

Masih ingat kegemparan politik beberapa tahun lalu apabila pengkritik mendakwa negara menuju ke arah muflis apabila hutang mencecah RM686 bilion? Naratif itu ternyata tidak tahan diuji masa—kerana ia tidak pernah berdasarkan realiti fiskal yang sebenar.

Apa yang lebih penting daripada sebarang angka mutlak ialah nisbah hutang kepada KDNK (GDP)—satu metrik yang bukan sahaja menunjukkan jumlah hutang, tetapi juga keupayaan negara untuk membayarnya semula.

Perlu Lihat Nisbah, Bukan Nilai Mutlak

Landskap fiskal pasca pandemik menjadikan perkara ini lebih mendesak. Seperti negara lain, Malaysia terpaksa meminjam secara luar biasa ketika krisis COVID-19 untuk memastikan ekonomi terus berfungsi dan rakyat terbela.

Antara 2009 dan 2019, purata pinjaman baharu setiap tahun adalah sekitar RM44 bilion. Menjelang 2022, angka itu melonjak kepada RM100 bilion. Kerajaan melakukan apa yang perlu dilakukan.

Kini, apabila keadaan mula kembali pulih, kerja sebenar pun bermula—bukan untuk mengurangkan hutang secara drastik (yang boleh menggagalkan pemulihan), tetapi untuk mengarahkannya secara beransur-ansur ke tahap mampan.

Di sinilah mesej Perdana Menteri menjadi signifikan. Pengurangan pinjaman baharu secara berperingkat tahun demi tahun adalah strategi berhemat, bukannya gimik. Ia seumpama menukar gear ke bawah ketika menuruni jalan berbukit—perlahan, stabil dan terkawal.

Tetapi walaupun strategi itu bijak, ia masih memerlukan matlamat yang jelas. Oleh itu, ada pakar ekonomi menyeru Putrajaya agar melangkah lebih jauh: tetapkan sasaran rasmi untuk nisbah hutang kepada KDNK beserta garis masa pencapaian.

Lebih baik lagi, luluskan Akta Tanggungjawab Fiskal yang sudah lama ditunggu-tunggu, bagi memastikan keputusan masa depan berpandukan undang-undang dan bukannya politik semata-mata.

Menurut Profesor Noor Azlan Ghazali, Ketua Institut Pembangunan dan Kemajuan Inklusif Malaysia (Minda-UKM), jika Malaysia mampu mengekalkan pertumbuhan KDNK sebanyak 5% setahun sambil mengurangkan pinjaman baharu sebanyak 5% setahun, unjuran menunjukkan nisbah hutang kepada KDNK boleh menurun kepada 54.6% menjelang tahun 2038.

Itu adalah angka yang akan dipandang serius oleh agensi penarafan kredit—dan juga pelabur asing. Malah, ia juga memberikan rakyat Malaysia asas untuk menilai akauntabiliti pemimpin mereka. Tanpa sasaran, dasar fiskal hanya akan kekal sebagai “mungkin”.

Sifar Hutang Bukan Matlamat Negara Membangun

Profesor Noor Azlan juga menegaskan satu kebenaran penting yang sering terlepas pandang: sifar hutang bukanlah matlamat. Malah, bagi negara membangun yang sedang berusaha naik tangga teknologi dan tenaga hijau, sifar hutang boleh menjadi perangkap.

Persoalan sebenar bukanlah sama ada Malaysia perlu berhutang, tetapi untuk apa ia berhutang, bagaimana ia dibayar semula, dan sama ada ia membina masa depan atau sekadar menampal kebocoran.

Apa yang diperlukan sekarang ialah literasi fiskal yang baharu—yang melihat hutang negara bukan sebagai bajet rumah tangga, tetapi sebagai apa yang sebenarnya: alat stereng ekonomi.

Ini bermakna kita perlu faham bahawa ubat batuk pun, jika diambil sekaligus, boleh membawa mudarat. Tetapi jika diambil dalam dos yang betul dan dengan bimbingan tepat, ia mampu menyembuh.

Justeru, cabarannya kini ialah: bolehkah Malaysia mengurus hutangnya seperti seorang doktor menetapkan preskripsi—dengan berhati-hati, secara berdisiplin dan berpandangan jauh?

Jika ya, mungkin keresahan fiskal hari ini bakal menjadi kelebihan daya saing esok. - DagangNews.com

Samirul Ariff Othman ialah ahli ekonomi, pensyarah jemputan di Universiti Teknologi Petronas, penganalisis hubungan antarabangsa dan perunding kanan di Global Asia Consulting. Pandangan yang dikemukakan adalah pandangan peribadi penulis.