Tarif Trump: Berakhirnya era perdagangan bebas - Institut Franklin Templeton

Tarif baharu Presiden AS Donald Trump secara keseluruhannya jauh lebih tinggi daripada jangkaan dan tertinggi dalam tempoh lebih 100 tahun.

Ia berlaku selepas penutupan pasaran saham AS pada 2 April 2025, tetapi niaga hadapan ekuiti merosot bersama dengan hasil bon AS dalam dagangan selepas waktu kerja.

Institut Franklin Templeton menjangkakan pasaran saham asing juga akan jatuh sejurus berita ini dihadam sepenuhnya:

1. Timbal balik bukan universal

Trump mengumumkan tarif "timbal balik" ke atas negara yang mempunyai defisit perdagangan tertinggi dengan Amerika Syarikat, yang akan berbeza mengikut negara, dengan tarif asas minimum 10%.

Takrifan tarif timbal balik Trump termasuk tarif, cukai nilai tambah (VAT), dasar bukan pasaran, keperluan pensijilan, peraturan, manipulasi mata wang dan apa sahaja yang menurunkan tahap penggunaan.

Ini adalah takrifan sekatan perdagangan yang lebih luas daripada yang digunakan oleh kebanyakan ahli ekonomi. Ia menjadikannya lebih sukar bagi negara asing untuk menurunkan kadar tarif mereka yang baru ditakrifkan secara politik.

Trump mengumumkan bahawa kebanyakan tarif timbal balik akan ditetapkan pada separuh daripada kadar yang telah mereka kira telah dikenakan ke atas import AS.

2. Tarif tambahan 25% ke atas semua import automotif

Ini adalah tambahan kepada tarif semasa 25% ke atas keluli dan aluminium. Tarif tembaga, kayu, semikonduktor dan farmaseutikal mungkin diumumkan tidak lama lagi. Barangan ini mungkin tidak tertakluk kepada tarif timbal balik.

3. Mexico dan Kanada terkecuali

Mexico dan Kanada tidak akan dikenakan tarif 10%. Tarif 25% sedia ada ke atas barangan yang tidak mematuhi USMCA akan kekal. Ini mungkin berita yang agak positif untuk negara-negara ini.

4. China dan Asia Tenggara terkena teruk

Jumlah tahap tarif China tidak jelas, tetapi nampaknya 34% timbal balik ditambah 20% berkaitan fentanyl. Adalah menarik bahawa China, yang mempunyai defisit perdagangan terbesar dengan Amerika Syarikat, tidak mempunyai tarif timbal balik terbesar.

Asia Tenggara, yang mendapat manfaat daripada tarif lampau ke atas kawasan luar pesisir China dan China, mempunyai beberapa tarif timbal balik yang tertinggi.

5. Kemelesetan dan inflasi kini lebih berkemungkinan berlaku

Tarif tidak berfungsi jika harga tidak dinaikkan. Purata keluarga Amerika mungkin membayar sehingga anggaran AS$4,200 lebih setahun kerana tarif hari ini (dengan mengandaikan kadar tarif purata 20% ke atas import).

Oleh itu, tarif berkemungkinan akan memperlahankan perbelanjaan isi rumah dan perniagaan dan kami menjangkakan ia akan meningkatkan risiko pertumbuhan AS dan kekecewaan pendapatan pada 2025.

6. Ketidakpastian meningkat

Ketidakpastian melanda kedua-dua pasaran kewangan dan ekonomi pada awal tahun 2025. Kami tidak tahu bagaimana syarikat atau negara lain berkemungkinan bertindak balas terhadap tarif yang diumumkan. Tidak jelas sama ada Trump mempunyai objektif rundingan. Kesahihan tindakan eksekutif Trump mengenai tarif juga tidak jelas.

7. Perkhidmatan yang dikecualikan

Amerika Syarikat secara keseluruhan mempunyai lebihan dalam perdagangan perkhidmatan yang tidak termasuk dalam tarif ini. Walau bagaimanapun, sebagai contoh, bank AS, syarikat perunding dan teknologi mungkin terdedah kepada sekatan dari negara lain.

8. The `Ugly' American

Implikasi ekonomi mungkin bukan satu-satunya impak kerana kemungkinan besar akan wujud implikasi dasar luar seperti menolak produk dan syarikat AS yang bergerak ke hadapan.

9. Tiada "Fed put"

Pengumuman hari ini berkemungkinan akan memburukkan lagi kebimbangan mengenai pertumbuhan AS yang perlahan dan inflasi yang melekit. Tekanan harga daripada tarif mungkin menyebabkan Rizab Persekutuan (Fed) diketepikan untuk sekurang-kurangnya beberapa mesyuarat akan datang.

10. Berhati-hati di pasaran ekuiti global

Kelemahan ekonomi global dan kekecewaan pendapatan, di samping serangan ketidaktentuan, menimbulkan cabaran bagi pasaran ekuiti global.

Walaupun hasil Perbendaharaan 10 tahun AS adalah setanding dengan kadar yang pendek, jika ekonomi semakin lemah dan kadar meningkat, kami berpendapat bon boleh memberikan keuntungan yang kukuh. - DagangNews.com

Stephen Dover merupakan Ketua Strategi Pasaran dan Ketua Institut Franklin Templeton di Franklin Templeton