Kadar Feds Tidak Berubah: Apakah Seterusnya untuk Pelabur?

Pada 19 Mac 2025, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengekalkan kadar dana persekutuan dalam julat sasaran 4.25% hingga 4.50%.

Keputusan ini sejajar dengan dua mandat Rizab Persekutuan untuk menggalakkan guna tenaga maksimum dan kadar inflasi yang stabil.

Data ekonomi terkini menggambarkan keadaan pasaran buruh yang stabil, dengan 151,000 pekerjaan ditambah pada Februari dan kadar pengangguran kekal pada 4.1%.

Inflasi kekal menjadi kebimbangan utama, dengan Indeks Harga Pengguna (CPI) meningkat kepada 3.0% pada Januari, meningkat daripada 2.9% pada Disember 2024, manakala Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE)—menurun sedikit kepada 2.5% daripada 2.6%.

Walaupun terdapat beberapa kemajuan dalam mengekang inflasi, paras harga kekal di atas sasaran 2% Fed, yang memerlukan pendekatan berhati-hati terhadap dasar monetari.

Selain itu, dasar perdagangan baru-baru ini, termasuk tarif yang baru dikenakan, menimbulkan potensi risiko inflasi, mengukuhkan lagi keputusan Fed untuk mengekalkan kadar yang stabil dan bukannya risiko pelarasan pramatang.

Ketegangan Perdagangan Kian Meningkat Menjadi Perhatian Besar

Tempoh yang membawa kepada mesyuarat ini dibayangi dengan perhatian yang tinggi terhadap dasar perdagangan antarabangsa.

Pada 4 Mac, Presiden Donald Trump melaksanakan tarif yang ketara, termasuk levi 25% ke atas import dari Mexico dan Kanada, dan kenaikan tarif 10% ke atas barangan China, berjumlah 20%. Langkah-langkah ini bertujuan untuk menangani ketidakseimbangan perdagangan dan melindungi industri domestik.

Sebagai tindak balas, Kanada dan China telah mengumumkan tarif balasan yang menyasarkan rangkaian produk AS Kanada telah mengenakan 25% tarif ke atas barangan daripada sektor seperti pertanian, pembuatan dan barangan pengguna.

China telah bertindak balas dengan mengenakan tarif tambahan ke atas produk pertanian AS dan melaksanakan kawalan eksport ke atas mineral nadir bumi yang penting untuk pembuatan AS.

Mexico juga telah menunjukkan rancangan untuk mengenakan tarif ke atas barangan tertentu AS, meningkatkan lagi ketegangan perdagangan.

Petunjuk Ekonomi Mencerminkan Ketidakpastian Pasaran

Gabungan kadar faedah yang stabil dan ketegangan perdagangan yang semakin meningkat telah memperkenalkan ketidakpastian ke dalam pasaran kewangan:

• Reaksi Pasaran: Indeks utama telah mengalami penurunan yang ketara sebagai tindak balas kepada tarif baharu, mencerminkan kebimbangan pelabur terhadap potensi kelembapan ekonomi. Sejak paras tertinggi pada 2025, Purata Perindustrian Dow Jones jatuh sebanyak 8.30%, manakala S&P 500 turun sebanyak 9.5% bersama-sama dengan Nasdaq turut mengalami penurunan. Nasdaq Composite baru sahaja memasuki pembetulan teknikal, ditutup 13.0% daripada rekod tertinggi 16 Disember.

• Jangkaan Inflasi: Ahli ekonomi memberi amaran bahawa tarif boleh membawa kepada kos yang lebih tinggi untuk perniagaan yang bergantung pada import antarabangsa, yang mungkin menyerahkan kos ini kepada pengguna, yang berpotensi meningkatkan inflasi. Tarif itu dijangka meningkatkan inflasi sebanyak 0.7% kepada 1.2% dan mengurangkan pertumbuhan KDNK sebanyak 0.6 mata peratusan. Oleh itu, FOMC memilih untuk mengekalkan kadar faedah secara stabil—manakala inflasi menunjukkan sedikit peningkatan, pertumbuhan KDNK yang perlahan menunjukkan kelemahan ekonomi yang mendasari, dan kadar pelarasan terlalu cepat boleh meningkatkan risiko kemelesetan.

Panduan Pelaburan: Sektor Utama untuk Diperhatikan dalam Pasaran yang Berubah

Memandangkan pasaran global menyesuaikan diri dengan dasar monetari Rizab Persekutuan dan tarif yang baru dikenakan, pelabur - sama ada di AS atau Malaysia - harus kekal berwaspada tentang sektor utama yang boleh terjejas dalam beberapa bulan akan datang.

Pembuatan & Perindustrian: Tekanan Rantaian Bekalan dan Kos Input Lebih Tinggi

Tarif 25% ke atas import dari Mexico dan Kanada, ditambah dengan kos input yang lebih tinggi dari China, meningkatkan kos operasi untuk pengeluar AS dalam industri automotif, aeroangkasa dan keluli.

Syarikat seperti Ford, Boeing dan Caterpillar, yang bergantung pada rantaian bekalan global, mungkin menghadapi tekanan margin keuntungan dan mencari Asia Tenggara untuk hab pengeluaran alternatif.

Eksport pembuatan Malaysia, terutamanya komponen elektrik, semikonduktor dan jentera ketepatan, boleh menyaksikan turun naik permintaan bergantung kepada peralihan perdagangan AS-China.

Bagaimanapun, Zon Ekonomi Khas Johor-Singapura (JSSEZ) bersedia untuk menarik pelaburan pembuatan berteknologi tinggi, manakala Batu Kawan dan Kulim mengukuhkan peranan mereka sebagai hab semikonduktor dan perindustrian. Selain itu, Zon Perindustrian Bebas Sama Jaya di Sarawak muncul sebagai destinasi utama bagi firma teknologi tinggi asing, khususnya dalam pembuatan elektronik dan cip termaju.

Pelabur AS harus memberi tumpuan kepada pengilang yang mempunyai rantaian bekalan domestik yang kukuh, manakala pelabur Malaysia harus menjejaki aliran pelaburan langsung asing (FDI) ke dalam taman perindustrian, logistik dan industri berkaitan semikonduktor.

Pertanian & Komoditi: Tarif Mewujudkan Ketidakstabilan dalam Pasaran Eksport

Tarif balas China dan Mexico ke atas kacang soya, jagung, daging lembu dan daging babi AS dijangka mengurangkan hasil ladang.

USDA mengunjurkan eksport pertanian AS mencecah $170.5 bilion pada tahun fiskal 2025, peningkatan sedikit daripada anggaran sebelumnya; bagaimanapun, import diramalkan pada $219.5 bilion, mengakibatkan defisit perdagangan pertanian $49 bilion.

Syarikat perniagaan tani utama seperti Tyson Foods dan Archer Daniels Midland mungkin mengalami pendapatan yang lebih lemah jika sekatan perdagangan ini berterusan.

Di Malaysia, harga minyak sawit mengalami turun naik. Sehingga 10 Mac 2025, stok minyak sawit Malaysia jatuh ke paras terendah hampir dua tahun disebabkan penurunan pengeluaran, dengan stok turun 4.31% daripada bulan sebelumnya kepada 1.51 juta tan metrik.

Selain itu, peningkatan kos baja dan makanan haiwan, yang berpunca daripada perdagangan global yang terganggu, mungkin menjejaskan keuntungan perniagaan tani Malaysia.

Pelabur AS harus memantau stok pertanian dengan pasaran eksport yang pelbagai, manakala pelabur Malaysia harus memberi tumpuan kepada saham perladangan yang boleh mendapat manfaat daripada peralihan perdagangan ini.

Barangan Runcit & Pengguna: Kenaikan Harga Boleh Mengalihkan Corak Perbelanjaan

Tarif 25% ke atas import dari Kanada dan Mexico dan tarif 20% ke atas barangan China dijangka akan meningkatkan kos untuk peruncit AS, terutamanya dalam sektor seperti elektronik, pakaian dan barangan isi rumah.

Target Corp telah memberi amaran kepada pengguna untuk menjangkakan kenaikan harga, terutamanya dalam buah-buahan dan sayur-sayuran, sebahagian besar daripadanya diimport dari Mexico semasa musim sejuk.

Begitu juga, Best Buy Co. telah menunjukkan bahawa kenaikan harga adalah "kemungkinan besar" untuk alat dan peralatan, memandangkan China dan Mexico adalah negara penyumber utama mereka.

Perkembangan ini boleh menghimpit margin keuntungan untuk peruncit pasaran besar-besaran seperti Walmart dan Target, kerana pengguna yang sensitif harga menyesuaikan tabiat perbelanjaan mereka. Sebaliknya, peruncit mewah seperti LVMH dan Hermès mungkin kurang terjejas disebabkan oleh toleransi harga yang lebih tinggi dari pangkalan pelanggan mewah mereka.

Data terkini menunjukkan bahawa SPDR S&P Retail ETF (XRT) telah mengalami penurunan yang ketara, mencerminkan cabaran dalam sektor runcit.

Sebagai contoh, XRT jatuh 1.56% kepada $69.39 di tengah-tengah perbelanjaan pengguna yang lemah dan laporan pendapatan yang mengecewakan daripada peruncit utama seperti Kohl's, yang melaporkan kejatuhan 9.4% dalam jualan Q4 dan mengeluarkan panduan yang lemah untuk 2025.

Begitu juga, Dow Jones Industrial Average telah menghadapi tekanan ke bawah, menurun kira-kira 2.1% daripada pandangan ekonomi (kebimbangan 2.100) yang boleh memberi kesan kepada syarikat barangan pengguna dalam indeks.

Di Malaysia, kesan ringgit yang lebih lemah mewujudkan kedua-dua pihak yang menang dan rugi dalam sektor runcit. Jenama pengguna tempatan seperti Nestlé Malaysia, Padini, dan MR DIY dijangka mendapat manfaat apabila pengguna beralih ke arah produk domestik yang lebih mampu milik sebagai tindak balas kepada peningkatan kos import.

Sebaliknya, saham import mewah seperti Bermaz Auto, Cycle & Carriage dan penjual semula Apple seperti Switch Malaysia mungkin menghadapi masalah, kerana harga import yang lebih tinggi boleh menjejaskan permintaan untuk barangan premium.

Pelabur AS harus memberi tumpuan kepada peruncit dengan kebolehsuaian rantaian bekalan yang kukuh, manakala pelabur Malaysia harus memantau sektor sensitif mata wang, terutamanya automotif dan elektronik premium.

Teknologi & Semikonduktor: Anjakan Rantaian Bekalan Boleh Bermanfaat kepada Malaysia

Dengan AS mengenakan sekatan baharu ke atas eksport semikonduktor dan China mengehadkan bekalan mineral nadir bumi, syarikat teknologi sedang merombak lokasi pengeluaran untuk meminimumkan risiko.

Malaysia, hab semikonduktor global yang utama, sudahpun melihat pengembangan daripada Intel, Infineon, dan Texas Instruments di Pulau Pinang dan Kulim, ketika syarikat mencari alternatif China.

Peralihan ini boleh meningkatkan hasil sektor teknologi Malaysia dan memacu penilaian yang lebih tinggi untuk saham semikonduktor tempatan.

Pelabur AS harus menjejaki pembuat cip yang berpindah ke Asia Tenggara, manakala pelabur Malaysia harus mempertimbangkan saham semikonduktor dan kejuruteraan ketepatan yang tersenarai di Bursa.

Faktor Makroekonomi yang Mempengaruhi Strategi Pelaburan

Kadar Pertukaran Mata Wang: Kesan ke atas Import dan Eksport

Ringgit yang lebih lemah memberi manfaat kepada pengeksport dalam elektronik dan pembuatan, tetapi meningkatkan kos untuk sektor seperti penerbangan, automotif dan runcit disebabkan import yang lebih mahal. Pelabur harus memerhati industri sensitif FX dengan teliti apabila keputusan dasar berlaku.

Lencongan Perdagangan Global & Anjakan Rantaian Pembekalan: Siapa untung?

Dengan syarikat yang berusaha untuk mengelakkan tarif, Asia Tenggara muncul sebagai hab rantaian bekalan alternatif utama. Malaysia mungkin mendapat manfaat daripada potensi peningkatan dalam pelaburan, tetapi ketidaktentuan dalam permintaan global mungkin memperlahankan pengembangan dalam sektor yang dipacu eksport.

Pelabur harus menjejaki aliran masuk FDI dan pertumbuhan sektor logistik, yang boleh menjadi penunjuk utama peluang perdagangan baharu.

Pengambilan Utama untuk Pelabur

• Pemantauan Khusus Sektor: Pelabur harus menjejaki syarikat yang mempunyai pendedahan tinggi kepada tarif dan aliran perdagangan global.

• Jangkakan Kemeruapan Pasaran: Jangkakan ketidakstabilan jangka pendek hingga pertengahan, terutamanya dalam sektor sensitif FX dan import berat.

• Perhatikan Anjakan Rantaian Bekalan: Logistik, taman perindustrian dan infrastruktur teknologi Asia Tenggara akan meningkat pelaburan asing.

• Sensitiviti Kadar Faedah: Perubahan dasar monetari masa hadapan di Malaysia dan A.S. akan memacu kekuatan mata wang, aliran modal dan kos pinjaman.

Mengemudi Ketidakpastian dengan Strategi Termaklum

Keputusan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar faedah mencerminkan keyakinan dalam keadaan ekonomi semasa.

Walau bagaimanapun, ketegangan perdagangan yang semakin meningkat memperkenalkan pembolehubah baharu yang boleh memberi kesan kepada pasaran domestik dan global.

Pelabur dinasihatkan supaya kekal dimaklumkan, menilai portfolio mereka untuk pendedahan kepada sektor terjejas, dan mempertimbangkan kepelbagaian untuk mengurangkan potensi risiko. Memantau perkembangan dalam dasar perdagangan dan keputusan bank pusat akan menjadi penting dalam membuat pilihan pelaburan yang bermaklumat pada bulan-bulan mendatang. - DagangNews.com