Sentral REIT dijangka catat pemulihan kukuh 4Q25 disokong kadar penghunian stabil, pelupusan aset - RHB Research

KUALA LUMPUR 7 Nov – Sentral REIT dijangka mencatat prestasi yang lebih baik menjelang suku keempat tahun kewangan 2025 (4Q25), disokong oleh peningkatan kadar penghunian dan penyertaan penuh dua penyewa baharu di Menara Shell, menurut RHB Research.

Firma pelaburan itu berkata, prospek jangka sederhana hingga panjang syarikat amanah hartanah itu dilihat semakin cerah apabila pelan penstrukturan semula portfolio mula menunjukkan hasil yang positif.

"Prestasi Sentral REIT pada 4Q25 dijangka meningkat sedikit hasil kadar penghunian yang stabil serta sumbangan penuh dua penyewa baharu di Menara Shell. 

"Tambahan pula, kemajuan yang baik telah dicapai dalam usaha memperbaharui pajakan apabila hanya 14% daripada jumlah keluasan boleh disewa (NLA) perlu diperbaharui pada 3Q25, berbanding 21% pada suku sebelumnya," katanya dalam nota penyelidikan hari ini.

RHB Research menyifatkan perkembangan ini sebagai petanda pemulihan yang sihat, disokong oleh campuran penyewa yang berkualiti tinggi, termasuk syarikat multinasional (MNC) jangka panjang yang menjadi penyewa utama. 

Ini sekali gus memberikan keyakinan bahawa pihak pengurusan kekal di landasan untuk mencapai peningkatan kadar sewa rendah hingga sederhana, sejajar dengan keadaan pasaran pejabat yang mula menunjukkan tanda-tanda kestabilan.

Lebih penting lagi, pelupusan Wisma Sentral Inai bernilai RM135 juta yang dijangka dimuktamadkan pada 4Q25 akan menjadi pemangkin penting kepada pemulihan pendapatan Sentral REIT. 

Pelupusan aset yang telah lama kosong itu dijangka meningkatkan kadar penghunian portfolio kepada sekitar 94%, selain membebaskan modal bagi mengurangkan hutang atau membiayai aset baharu yang mampu menjana hasil lebih tinggi.

Menurut RHB Research, antara aset yang bakal memberi impak positif ialah pemerolehan Arcoris Plaza, sebuah pembangunan runcit yang telah disewakan sepenuhnya, dan dijangka selesai dalam tempoh yang sama. 

Pemerolehan ini akan memperkukuh kedudukan Sentral REIT dalam segmen bukan pejabat, yang kini menyumbang kurang daripada 10% daripada keseluruhan portfolio. 

Langkah strategik ini juga menunjukkan komitmen pengurusan untuk mengurangkan risiko tumpuan dan memperluas sumber pendapatan masa depan.

Dari sudut penilaian, RHB Research mengekalkan saranan BELI dengan harga sasaran (TP) disemak kepada RM0.92 daripada RM0.97 sebelum ini, berdasarkan model Dividend Discount Model (DDM). 

Penilaian ini mengambil kira andaian hasil Bon Kerajaan Malaysia (MGS) 10 tahun yang dikemas kini serta pertumbuhan penghunian Menara Shell yang sedikit perlahan tahun ini.

Harga sasaran baharu ini mencerminkan potensi kenaikan sebanyak 18% dengan hasil dividen sekitar 9% bagi tahun kewangan 2026 (FY26F) – bersamaan dengan spread 450 mata asas berbanding MGS 10 tahun, menjadikan Sentral REIT antara REIT dengan pulangan paling menarik di pasaran tempatan.

Walaupun risiko seperti kegagalan pembaharuan pajakan dan kenaikan sewa yang lebih perlahan daripada jangkaan masih wujud, prospek jangka sederhana Sentral REIT kekal positif, disokong oleh strategi pengurusan aset yang berdisiplin, keseimbangan portfolio yang semakin baik, serta pelaburan semula yang berimpak tinggi. - DagangNews.com