Prospek FY26 TH Plantations dijangka lebih mencabar ekoran harga minyak sawit mentah yang rendah - Maybank IB

KUALA LUMPUR 27 Feb – TH Plantations Berhad dijangka menghadapi tahun 2026 yang lebih mencabar berbanding 2025, meskipun pengeluaran tandan buah segar (FFB) dijangka meningkat sebanyak 3.5% tahun ke tahun, kata Maybank Investment Bank.

Syarikat itu yang terkenal sebagai pengeluar minyak sawit mentah di Malaysia, mencatatkan prestasi cemerlang pada FY25 dengan keuntungan teras naik hampir dua kali ganda kepada RM87 juta berbanding tahun sebelumnya, melebihi jangkaan penganalisis.

Firma penyelidikan itu berkata keuntungan 4Q25 syarikat juga menunjukkan pemulihan yang kuat, dengan core PATMI meningkat kepada RM38 juta, didorong terutamanya oleh pengeluaran FFB yang naik 18% berbanding tempoh sama tahun sebelumnya. 

“Walaupun harga minyak sawit mentah (CPO) yang dicapai menurun 11% YoY, peningkatan pengeluaran berjaya menampung kesan penurunan harga tersebut,” kata firma tersebut dalam nota kajiannya.

Bagi FY26, Maybank IB menjangkakan pendapatan TH Plantations akan berada sekitar RM903 juta, sedikit menurun berbanding RM961 juta pada FY25 kerana harga CPO yang lebih rendah.

“Keuntungan bersih teras pula dijangka menurun kepada RM54 juta, selari dengan sensitiviti syarikat terhadap turun naik harga CPO, memandangkan kos pengeluaran per tan CPO agak tinggi.

“EPS atau keuntungan sesaham dijangka berada pada 6.1 sen, manakala dividen yang akan dibayar dijangka kekal sekitar 3.1 sen, memberikan pulangan dividen sekitar 5%, masih menarik bagi pelabur yang mencari pendapatan stabil,” kata Maybank IB.

Pada FY27 dan FY28, keuntungan dijangka meningkat secara berperingkat, dengan core PATMI FY28E dijangka mencecah RM69 juta dan dividen 3.9 sen, selari dengan pemulihan harga CPO dan pertumbuhan output.

ARTIKEL BERKAITAN: Pendapatan TH Plantations bagi FY25 naik 6.6% kepada RM961.2 juta, disokong harga komoditi tinggi

TH Plantations memiliki kawasan sawit seluas 55,724 hektar, majoritinya di Malaysia dan selebihnya di Indonesia, dengan 57% daripada keseluruhan ladang terletak di Sarawak. 

Purata umur pokok adalah sekitar 12 tahun, dan walaupun purata hasil FFB masih sedikit di bawah purata nasional, pengurusan syarikat menumpukan usaha meningkatkan produktiviti dan kawalan kos.

Syarikat juga sedang dalam proses memperkukuh kedudukan kewangan termasuk merancang penjualan aset bernilai RM806 juta. Hutang bersih syarikat kini sekitar 52% jika sukuk bernilai RM300 juta dikira sebagai ekuiti. Sekiranya sukuk itu dikira sebagai hutang, net gearing akan meningkat kepada 92%, menjadikan syarikat lebih sensitif terhadap turun naik harga CPO.

Maybank IB berkata faktor yang boleh menyokong kenaikan harga saham termasuk harga CPO yang lebih tinggi daripada jangkaan, output pengeluaran yang lebih baik, dan pemulihan permintaan global terutamanya dari negara seperti India dan China.

“Sebaliknya, risiko yang perlu diperhatikan termasuk harga CPO rendah, pengeluaran di bawah jangkaan, perubahan dasar kerajaan, dan bencana alam yang menjejaskan ladang,” katanya.

Secara keseluruhannya, TH Plantations kekal menarik untuk pelabur yang mencari kombinasi antara potensi kenaikan harga saham dan pulangan dividen yang stabil. 

Maybank IB mengekalkan saranan Beli bagi TH Plantations dengan harga sasaran 12 bulan ditetapkan pada RM0.67 berbanding harga semasa saham yang berada pada RM0.61, selaras dengan potensi pulangan dividen yang menarik dan prospek pemulihan keuntungan pada tahun-tahun akan datang. - DagangNews.com