OPR diramal kekal 3% sepanjang 2025, BNM ambil pendekatan neutral - penganalisis

KUALA LUMPUR 31 Jan - Kadar dasar semalaman (OPR) dijangka kekal pada 3% sepanjang tahun 2025, disokong oleh prospek pertumbuhan ekonomi Malaysia yang kukuh dan tekanan inflasi yang dapat dikawal.

Penganalisis daripada beberapa firma penyelidikan menunjukkan keyakinan terhadap unjuran itu, menekankan jangkaan bahawa Bank Negara Malaysia (BNM) akan mengekalkan pendekatannya yang bersifat terbuka dalam menghadapi ketidakpastian global.

Kebanyakan penganalisis menjangkakan, BNM akan mengekalkan pendirian neutral sepanjang tahun 2025, terutamanya kerana pertumbuhan ekonomi kekal kukuh dan tekanan inflasi berada dalam kawalan.

Pendekatan tunggu dan lihat bank pusat itu mencerminkan kewaspadaannya terhadap risiko global, termasuk kemungkinan sekatan perdagangan dan turun naik harga komoditi yang boleh memberi impak kepada prestasi perdagangan Malaysia.

RHB Research menjangkakan, KDNK Malaysia berkembang pada 5% pada 2025, dengan inflasi kekal rendah pada 2.4%, tanpa ancaman segera terhadap kestabilan inflasi, berikutan pemantapan kos global dan jangkaan pengekangan impak dasar domestik.

Begitu juga, penganalisis daripada Public Investment Bank Research (PublicInvest) dan AmBank Economics menjangkakan, pertumbuhan Malaysia kekal kukuh, dengan perbelanjaan domestik yang teguh dan langkah-langkah dasar di bawah Belanjawan 2025 memastikan persekitaran ekonomi yang stabil.

Antara faktor utama yang membimbing keputusan OPR adalah momentum ekonomi Malaysia yang dijangka pada 2025.

Walaupun pertumbuhan dijangka lebih sederhana pada 4.6% oleh AmBank Economics, sedikit lebih rendah daripada unjuran rasmi kerajaan yang menganggarkan antara 4.8% hingga 5.3%, ia masih mencerminkan prospek yang kukuh yang dipacu oleh permintaan domestik.

"Pertumbuhan Malaysia akan dipacu terutamanya oleh permintaan domestik yang kukuh pada 2025," kata AmBank Economics.

PublicInvest pula meramalkan pengembangan pada kadar 5%, dengan aktiviti penggunaan dan pelaburan yang berterusan dijangka mengukuhkan ekonomi meskipun terdapat cabaran luar.

RHB Research agak optimistik, meramalkan pertumbuhan KDNK sebanyak 5%, didorong oleh penggunaan domestik yang kukuh, yang dipacu oleh peningkatan pekerjaan dan gaji.

Firma penyelidikan tersebut turut menyatakan, dasar kerajaan, termasuk gaji minimum yang lebih tinggi dan gaji penjawat awam, akan membantu mengekalkan penggunaan isi rumah, manakala projek bertahun-tahun yang sedang berlangsung di sektor swasta dan awam akan terus menyokong pelaburan dan eksport.

Namun, risiko negatif terhadap pertumbuhan itu tidak boleh dipandang ringan.

PublicInvest menekankan potensi gangguan yang berpunca daripada kemerosotan ekonomi di negara rakan dagang utama dan sekatan perdagangan yang mungkin menghalang perdagangan global.

Persekitaran luar, terutamanya ketidakpastian dasar perdagangan di ekonomi utama, akan memerlukan pemantauan teliti oleh BNM.

Selain itu, pengeluaran komoditi yang lebih rendah daripada jangkaan boleh memberi tekanan tambahan kepada pertumbuhan ekonomi Malaysia.

Walaupun beberapa tekanan kos dijangka muncul, terutamanya dengan langkah-langkah rasionalisasi subsidi seperti penghapusan subsidi petrol RON95 pada pertengahan 2025, penganalisis sependapat persekitaran inflasi Malaysia akan kekal terkawal.

Menurut AmBank Economics, inflasi dijangka berada dalam julat 2.5% hingga 3%, dengan risiko kenaikan termasuk kemungkinan kenaikan tarif elektrik dan harga komoditi yang lebih tinggi.

PublicInvest juga menekankan bahawa inflasi akan kekal terkawal pada 2025, dengan penurunan tekanan kos global dan permintaan domestik yang stabil memberikan penampan terhadap peningkatan harga yang signifikan.

“Penghapusan berperingkat subsidi RON95, pelarasan gaji minimum dan pengembangan skop Cukai Jualan dan Perkhidmatan (SST) disebut sebagai faktor yang berpotensi mendorong inflasi, tetapi hanya 15% daripada kumpulan pendapatan dijangka mengalami kesan utama daripada perubahan ini, sekali gus mengurangkan impaknya kepada populasi umum," katanya.

Sementara itu, RHB Research meramalkan CPI utama akan meningkat sebanyak 2.4% pada 2025, dalam julat unjuran rasmi 2.0% hingga 3.5%, dengan risiko inflasi yang sederhana disebabkan oleh penurunan harga komoditi global.

Penganalisis turut mencatatkan peningkatan permintaan daripada pendapatan isi rumah yang lebih tinggi dan perubahan harga komoditi global boleh mempengaruhi inflasi, tetapi dijangka tidak menyebabkan inflasi tidak terkawal.

Ringgit kekal berada di bawah tekanan daripada faktor luaran, dengan penganalisis meramalkan ketidaktentuan dalam tempoh terdekat, terutamanya pada suku pertama 2025.

RHB Research menekankan perbezaan kadar faedah yang semakin mengecil antara Malaysia dan ekonomi maju dijangka menyokong ringgit, walaupun risiko luaran terutamanya dasar perdagangan AS di bawah pentadbiran baharu, mungkin menyebabkan turun naik jangka pendek.

Namun, penganalisis kekal optimistik bahawa ringgit akan menguat pada separuh kedua tahun ini (2H25), disokong oleh peningkatan imbangan fiskal dan akaun semasa serta prospek ekonomi Malaysia yang kukuh.

Penilaian BNM terhadap ringgit juga kekal positif, dengan menyatakan bahawa walaupun prestasi mata wang tempatan sebahagian besarnya dipacu oleh faktor luaran, pembaharuan struktur domestik Malaysia dan inisiatif berterusan untuk menarik aliran masuk pelaburan akan terus memberikan sokongan kepada ringgit, meskipun kemungkinan berlaku turun naik akibat ketidakpastian dasar global. - DagangNews.com