DNB: Siapa sebenarnya tanggung 5G di Malaysia?

Keputusan kerajaan untuk keluar daripada Digital Nasional Bhd (DNB) dan memaksa tiga syarikat telekomunikasi (telco) membeli sahamnya bukanlah sesuatu yang mengejutkan.

Namun, ia menjadi peringatan baru betapa rumitnya masalah model rangkaian borong tunggal (single wholesale network).

Awal bulan ini, tiga telco – CelcomDigi Bhd, Maxis Bhd dan unit tidak tersenarai YTL Power International Bhd iaitu YTL Communications Sdn Bhd – menerima notis put-option yang mengkehendaki mereka membayar RM327.9 juta setiap satu bagi baki saham dan pinjaman pemegang saham Minister of Finance Inc (MoF Inc) dalam DNB.

Apabila transaksi ini selesai, masing-masing akan memiliki sepertiga daripada sebuah syarikat yang mencatat kerugian bersih RM1.21 bilion bagi tahun kewangan 2024 dan mempunyai hutang bersih sebanyak RM4.43 bilion.

Pelabur pantas bertindak balas.

Harga saham CelcomDigi dan Maxis melemah beberapa hari selepas berita itu, mencerminkan kebimbangan bahawa pengambilalihan DNB akan menjejaskan keuntungan mereka.

YTL Power juga turut merosot, menambahkan keresahan pasaran mengenai saiz komitmen pelaburan yang semakin meningkat.

Tiga telco mungkin perlu menanggung kerugian sekitar RM300 juta setiap satu setahun, walaupun selepas usaha kawalan kos, bergantung kepada peningkatan prestasi operasi DNB.

Penganalisis turut bersikap berhati-hati.

Maybank Investment Bank Research menyatakan bahawa CelcomDigi dan Maxis akan menghadapi perbelanjaan tunai jangka pendek dan perlu merekodkan kerugian DNB dalam akaun ekuiti mereka.

Sementara itu, TA Research memberi amaran tentang ketidakstabilan pendapatan jangka pendek untuk kedua-dua telco jika prestasi DNB tidak bertambah baik.

Namun, rumah penyelidikan ini menawarkan pandangan yang lebih konstruktif, mencadangkan bahawa DNB yang dikendalikan secara swasta boleh akhirnya melaksanakan disiplin kos dan mengoptimumkan liputan rangkaian serta infrastruktur dengan lebih baik.

Walau bagaimanapun, TA Research mengakui ancaman persaingan yang semakin meningkat: U Mobile Sdn Bhd sedang melancarkan rangkaian 5G kedua, yang boleh menjejaskan penggunaan DNB dan hasil masa depannya.

Dan inilah ironi utamanya.

DNB diwujudkan untuk mengelak pertindihan, mempercepat pelancaran dan membebaskan telco daripada perbelanjaan modal 5G yang tinggi.

Namun hari ini, rangkaian itu sebahagian besarnya sudah dibina – dan kerugian diserahkan kembali kepada syarikat yang sebelum ini diketepikan.

Kerajaan memperoleh semula pelaburannya – manakala industri menanggung hutang, beban kewangan dan tugas menjadikan DNB komersial.

Ini menimbulkan persoalan yang tidak boleh dielak: Jika DNB tidak pernah diwujudkan, adakah sektor ini kini akan menghadapi masalah ini sama sekali?

Sekiranya telco dibenarkan melaksanakan 5G sendiri, Malaysia mungkin dapat mengelak bertahun-tahun pembalikan dasar, keputusan spektrum yang tertunda dan kos pembersihan berbilion ringgit yang sedang berlaku sekarang. - DagangNews.com