Siapa untung daripada Perjanjian Dagangan AS-Malaysia? Ketua Penyelidikan Kenanga dedah saham pilihan 

KUALA LUMPUR 30 Okt - Perjanjian dagangan timbal balik bersejarah antara Malaysia dan Amerika Syarikat (AS) telah menyuntik semula keyakinan dalam beberapa sektor utama domestik, dengan Ketua Penyelidikan Kenanga Investment Bank, Peter Kong, mengenal pasti Teknologi, Perbankan dan Perladangan sebagai penerima manfaat utama daripada kerangka baharu itu.

Pengumuman tersebut dibuat sempena lawatan Presiden AS, Donald Trump ke Malaysia ketika Sidang Kemuncak ASEAN pada 26 Oktober 2025, di mana Rumah Putih mendedahkan beberapa rangka kerja dagangan dua hala bersama negara-negara ASEAN.

Di bawah perjanjian Malaysia-AS itu, tarif ke atas eksport Malaysia ke AS akan dikurangkan daripada 25% kepada 19%, manakala Malaysia pula berjanji melaksanakan komitmen pelaburan dan perolehan berjumlah lebih RM1 trilion sebagai timbal balik.

Pengeksport Jadi Pemenang Terawal

Menurut Peter, pengeksport merupakan antara penerima manfaat paling jelas hasil perjanjian tersebut. Beberapa produk Malaysia — termasuk minyak sawit, getah, farmaseutikal, koko dan komponen aeroangkasa — kini menikmati tarif sifar (zero-rated), memberikan lonjakan ketara terhadap daya saing eksport negara.

“Kemasukan mengejut beberapa komoditi bernilai tinggi dalam senarai tarif sifar secara langsung akan mengukuhkan imbangan dagangan Malaysia,” katanya, sambil melahirkan sedikit kekecewaan terhadap pengecualian sektor perabot, yang sebelum ini dijangka turut tersenarai.

Walaupun eksport Malaysia ke AS dengan kadar tarif sifar — bernilai AS$5.2 bilion (sekitar 12% daripada jumlah eksport) — bukanlah yang tertinggi dalam kalangan ASEAN, konsesi tersebut mengukuhkan kedudukan Malaysia sebagai “rakan dagang dipercayai” dalam rantaian bekalan AS, khususnya dalam sektor tenaga dan pembuatan.

Perkukuh Hubungan Strategik

Perjanjian ini turut merangkumi satu Memorandum Persefahaman (MoU) mengenai kepelbagaian mineral kritikal global, menegaskan peranan strategik Malaysia di tengah-tengah persaingan global dalam rantaian bekalan nadir bumi dan tenaga bersih.

Komitmen Malaysia meliputi:

• Pembelian 30 pesawat (dengan pilihan tambahan 30 unit lagi);

• AS$150 bilion pembelian oleh syarikat multinasional Malaysia, diterajui oleh semikonduktor (69%), peralatan pusat data (29%), dan komponen aeroangkasa (2%);

• AS$204.1 juta dalam produk arang batu dan telekomunikasi;

• Import LNG sebanyak AS$3.4 bilion setahun; dan

• Pelaburan modal sebanyak AS$70 bilion di AS, selain AS$66 juta dalam projek berkaitan pembuatan.

Selain itu, penyedia perkhidmatan awan (cloud services) dari AS diberikan pengecualian daripada sumbangan Dana Penyediaan Perkhidmatan Sejagat (USP), serta menetapkan keperluan rundingan dua hala dalam hal berkaitan infrastruktur ICT dan keselamatan siber.

Pilihan Utama Kenanga Mengikut Sektor

Peter menonjolkan tiga sektor utama yang dijangka meraih manfaat terbesar daripada perubahan dinamik dagangan Malaysia-AS:
 

1. Teknologi – Manfaat daripada Pengecualian Semikonduktor

Kenanga mengekalkan pandangan positif terhadap sektor Teknologi, memandangkan AS dijangka mengekalkan pengecualian semikonduktor Malaysia daripada tarif 19%. Malah, beberapa produk mungkin layak untuk tarif sifar di bawah lampiran baharu perjanjian itu.

“Faktor-faktor ini akan mengukuhkan kedudukan Malaysia sebagai hab pembuatan teknologi yang boleh dipercayai,” kata Peter, sambil menambah bahawa syarikat EMS (Electronics Manufacturing Services) dijangka mendapat manfaat daripada permintaan berterusan yang sebelum ini mungkin beralih ke Vietnam.
Saham pilihan utama Kenanga bagi sektor ini ialah Kelington Group Bhd (Penarafan: Outperform; Harga Sasaran: RM6.15).

2. Perbankan – Pacu Aliran Pelaburan dan Dagangan Baharu

Peter menjangkakan sektor Perbankan akan memperoleh manfaat sebagai pengantara kewangan dalam mengurus aliran dagangan dan pelaburan baharu.

“Perjanjian ini dijangka merangsang pelaburan dalam sektor mineral kritikal, tenaga, telekomunikasi dan infrastruktur. Bank tempatan boleh mendapat faedah daripada peranan nasihat dan pembiayaan berkaitan aliran masuk ini,” jelasnya.

Walaupun pembiayaan awal projek dijangka datang daripada U.S. Exim Bank, bank-bank Malaysia dijangka menerima manfaat tambahan hasil peningkatan aktiviti eksport, terutamanya dalam industri tarif sifar.
Saham pilihan utama Kenanga bagi sektor ini ialah AMMB Holdings Bhd (Penarafan: Outperform; Harga Sasaran: RM6.90).

3. Perladangan – Lonjakan Eksport Minyak Sawit

Walaupun tidak dijelaskan secara terperinci dalam kerangka perjanjian, sektor Perladangan dijangka menikmati kesan limpahan positif daripada pengecualian tarif sifar ke atas minyak sawit, yang boleh meningkatkan margin keuntungan serta jumlah eksport ke pasaran AS.

Tinjauan: Optimis Berhati-hati di Tengah Peralihan Struktur Global

Peter percaya kerangka dagangan Malaysia-AS berpotensi membentuk semula hala tuju ekonomi serantau ASEAN.

“Perjanjian ini bukan sekadar faedah tarif, tetapi melibatkan penjajaran mendalam dalam aspek keselamatan tenaga, rantaian bekalan teknologi, dan aliran modal,” katanya.

Kenanga mengekalkan penarafan Overweight terhadap sektor Teknologi dan Perbankan, dengan jangkaan momentum dagangan yang semakin kukuh, sentimen pelaburan AS yang bertambah baik, serta pengiktirafan berterusan terhadap Malaysia sebagai rakan rantaian bekalan yang boleh dipercayai. - DagangNews.com