Prospek United Malacca didorong penanaman di Indonesia, harga CPO mantap - penganalisis

KUALA LUMPUR 3 April - United Malacca Bhd dijangka terus berkembang dengan kukuh, didorong oleh penanaman di Indonesia dan harga minyak sawit mentah (CPO) yang berterusan stabil.

Menurut Kenanga Research, keuntungan bersih teras kumpulan perladangan itu untuk tempoh sembilan bulan tahun kewangan 2025 (9M25) telah memenuhi jangkaan kedua-dua pihak, iaitu anggaran mereka sendiri dan penganalisis lain untuk 12 bulan.

Kenanga Research juga melaporkan, pendapatan United Malacca bagi 9M25 meningkat sebanyak 25% berbanding tahun lalu (yoy). 

Peningkatan tersebut didorong oleh harga CPO yang lebih tinggi, sedikit peningkatan dalam hasil tandan buah segar (FFB) serta pengurangan kos, yang seterusnya mengembangkan margin keuntungan sebelum cukai dari 12% tahun lalu kepada 19%.

Keuntungan sebelum cukai bagi 9M25 mencatatkan peningkatan mendadak, dua kali ganda berbanding tahun lalu, dari RM35.4 juta kepada RM73.2 juta.

Bagi suku ketiga tahun kewangan 2025 (3Q25), pendapatan kekal stabil berbanding suku sebelumnya (qoq), walaupun meningkat sebanyak 26% berbanding tahun lalu. 

Pencapaian berkenaan disokong oleh harga CPO yang lebih tinggi iaitu RM4,687 per tan, yang mengimbangi hasil FFB yang lebih lemah, sebanyak 107,781 tan, akibat musim dan hujan lebat di Malaysia.

Dengan dua pertiga daripada penanaman United Malacca di Indonesia kini memasuki usia pengeluaran utama, Kenanga Research menjangka peningkatan dalam pengeluaran FFB, kos unit yang lebih rendah dan keuntungan yang lebih stabil pada masa akan datang.

Namun, pengeluaran di Indonesia bagi tahun kewangan 2025 terjejas akibat banjir. 

"Pengeluaran sepanjang tahun dijangka kekal rata berbanding tahun lalu, tetapi sekitar 60% lebih tinggi berbanding hasil tahunan FY21 hingga FY23," kata firma penyelidikan itu dalam satu laporan.

Selain itu, selepas FY25, pengeluaran FFB dijangka terus berkembang, disokong oleh peningkatan hasil FFB seiring dengan kematangan pokok-pokok muda yang memberikan hasil lebih tinggi, pengembangan penanaman dari 8,000 hektar kepada sekitar 11,000 hektar, serta pemulihan hasil dari kesan banjir pada separuh pertama FY25.

"Sekitar 20% hingga 30% ladang kumpulan di Malaysia juga dijadualkan untuk penanaman semula. 

"Disebabkan itu, pertumbuhan dari Indonesia dijangka menjadi penyumbang utama pendapatan kumpulan," tambah Kenanga Research.

Firma penyelidikan itu juga menjangka harga CPO akan kekal tinggi, didorong oleh kekurangan bekalan minyak makan global pada tahun-tahun akan datang, walaupun harga CPO merosot sedikit dari puncak tertinggi pada November 2024.

"Sehubungan itu, kami menaikkan unjuran harga CPO per tan untuk United Malacca sepanjang FY25 hingga FY26, dari RM4,000 kepada RM4,300 bagi FY25 dan RM4,100 bagi FY26," ujarnya.

Walaupun kos CPO dijangka kekal stabil meskipun adanya peningkatan gaji minimum, kos baja yang agak rata dan harga isirung sawit yang baik, Kenanga Research masih mengekalkan cadangan 'outperform' bagi United Malacca dengan harga sasaran RM6.30 sesaham.

Sementara itu, TA Research meramalkan pengeluaran FFB kumpulan akan meningkat disebabkan oleh peningkatan aktiviti penuaian, berikutan penyelesaian isu kekurangan tenaga buruh dan keadaan cuaca yang lebih baik.

Namun, firma penyelidikan berkenaan menjangka pandangan lebih berhati-hati bagi harga CPO, yang dipengaruhi oleh eksport yang lebih lemah, permintaan yang rendah dari negara pengimport utama dan peningkatan bekalan minyak sayuran global.

TA Research memberikan saranan 'beli' bagi United Malacca dengan harga sasaran RM5.95 sesaham. - DagangNews.com