KUALA LUMPUR 13 Julai - Prospek 5G yang 'tergantung' dilihat hampir menemui jalan penyelesaian apabila Menteri Komunikasi dan Multimedia, Tan Sri Annuar Musa mengesahkan 6 syarikat telekomunikasi (telco) akan mengambil kepentingan ekuiti dalam Digital Nasional Bhd (DNB).
Penganalisis Maybank Investment Bank (IB), Tan Chi Wei berkata, bagaimanapun perincian mengenai nilai ekuiti dan kadar borong masih tidak didedahkan.
Tetapi beliau berpendapat, risiko kawal selia sekurang-kurangnya telah diambil kira dengan harga saham syarikat telco diberi penilaian semula dengan ketara setakat ini.
"Sebelum ini dilaporkan 6 telco bersetuju untuk mengambil ekuiti dalam DNB pada tarikh akhir 30 Jun, dengan beberapa dokumen perlu ditandatangani pada 8 Julai 2022. Setakat ini, tiada perkembangan selanjutnya (ketika artikel ini ditulis).
"Terdapat juga laporan akhbar yang memetik suntikan ekuiti kerajaan (untuk 30% pegangannya) pada RM500 juta, yang seterusnya akan menilai 70% pegangan syarikat telekomunikasi pada harga di bawah RM1.2 bilion, atau RM200 juta bagi setiap syarikat telco," katanya dalam nota kajian bertarikh 12 Julai 2022.
Baca : 6 syarikat telekomunikasi bersetuju pegangan sama rata dalam DNB
Pada Mac lalu, kerajaan membuka peluang pemilikan 70% ekuiti dalam DNB kepada semua penyedia perkhidmatan komunikasi.
Laporan media yang memetik sumber industri sebelum ini mendedahkan bahawa kertas terma tidak mengikat telah dipersetujui oleh enam telco berkenaan sebelum tarikh akhir, bersama-sama dengan perjanjian pemegang saham untuk mengambil pegangan dalam DNB, yang dijangka ditandatangani awal bulan depan.
Berdasarkan suntikan yang dirancang sebanyak RM500 juta oleh Kementerian Kewangan untuk 30% kepentingan kerajaan, ia membayangkan setiap telco itu akan mengeluarkan kira-kira RM200 juta untuk kira-kira 12% kepentingan.
Menurut Chi Wei, sebelum ini DNB disebut-sebut akan berjalan pada model pemulihan kos, dan dibiayai sepenuhnya oleh syarikat telco.
Oleh itu, beliau tidak menjangkakan peningkatan ketara dalam jumlah perbelanjaan syarikat telco untuk ekuiti DNB, dengan perubahan mungkin terhad kepada suntikan tunai.
"Di bawah model borong 5G, sebahagian daripada perbelanjaan modal (capex) telco akan digantikan dengan perbelanjaan operasi (opex) dalam bentuk bayaran pajakan 5G.
"Dengan mengandaikan syarikat telco mengekalkan tahap pelaburan rangkaian semasa mereka (dengan itu DCF-neutral), bahagian opex yang lebih tinggi (yang tidak disusut nilai) secara teorinya akan mencairkan pendapatan kepada telco," jelasnya.
Beliau berkata, pasaran modal secara kumulatif bagi 5 telco di bawah liputannya telah menurun lebih RM25 bilion sejak DNB menerajui rangkaian borong 5G.
Ini katanya, adalah lebih ketara daripada teori RM16.5 bilion 'pemindahan nilai' kepada DNB, sekali gus membayangkan risiko pengawalseliaan diambil kira.
"Namun, kami dapat merasakan sedikit keyakinan untuk dagangan, memandangkan pencairan pendapatan yang disebutkan di atas dan secara amnya mengurangkan kecenderungan untuk industri terkawal (di tengah-tengah pilihan raya umum yang akan datang)
"Dalam hal ini, kami mengekalkan unjuran hasil syarikat telco di bawah liputan kami sementara menanti butiran selanjutnya berhubung DNB," katanya.
Firma itu memberi saranan 'pegang' terhadap Digi.com Bhd., Maxis Bhd. dan Time dotCom. bhd. manakala 'beli' bagi Axiata Group Bhd. dan Telekom Malaysia Bhd. (TM).
Secara keseluruhan, Maybank IB kekal 'neutral' terhadap sektor telekomunikasi. - DagangNews.com
Layari kami terus di DagangNews.com
Orang ramai dipelawa menghantar artikel ke ruangan PARAFRASA di [email protected] mengikut ketetapan berikut:
1. Berbentuk analisis peribadi (Op-Ed) mengenai sesuatu isu atau topik, bukan plagiat
2. Topik yang mendapat perhatian segera dan utama ialah
a. berkaitan perniagaan, perdagangan, keusahawanan, pelaburan
b. Ekonomi MADANI
c. Pembangunan ekonomi negara dan negeri khusus
d. Sektor industri khusus seperti minyak sawit, getah, penerbangan, minyak dan gas
e. ESG
f. Hak pekerja, hak majikan, hak asasi manusia
3. Sains & Teknologi
a. Penemuan penyelidikan Sains & Teknologi serta teori dan konsep
b. Langkah mengkomersialkan produk berasaskan R&D
4. Kaedah penulisan
a) Sebaiknya seorang penulis sahaja pada penama.
b) Berbahasa Malaysia
c) Bahasa Inggeris diterima tetapi akan diterjemah ke Bahasa Malaysia
d) Editor akan memutuskan jika mahu mengekalkan Bahasa Inggeris
e) Tidak melebihi 1,000 patah perkataan dan tidak kurang daripada 600.
f) Jika disertakan gambar, juga amat digalakkan tetapi jangan guna Google (elak langgar hakcipta)
5. Hantar HANYA kepada DagangNews.com
a) Jika didapati artikel sama disiarkan di media lain kerana penulis menghantar merata-rata, nama penulis akan disenaraihitamkan.
b) Sila kemukakan Nama sebenar, Cadangan nama siaran dan emel untuk dihubungi (untuk rekod).
