MHB berada di landasan pemulihan, projek penukaran pelantar terapung kukuhkan prospek pendapatan - TA Securities

KUALA LUMPUR 9 Julai – Prospek Malaysia Marine Heavy Engineering Holdings Bhd (MHB) semakin cerah dengan pemulihan operasi disokong projek penukaran pelantar terapung bernilai kira-kira RM1 bilion, selain peningkatan kecekapan hasil program transformasi Kumpulan, menurut TA Securities.

Sehubungan itu, firma penyelidikan tersebut mengekalkan saranan “Beli” terhadap saham MHB dengan harga sasaran tidak berubah pada RM0.58 sesaham, berbanding harga dagangan terakhir syarikat pada RM0.335 sesaham, mencerminkan potensi peningkatan sebanyak 73.1%.

TA Securities berkata, pandangan positif itu disokong oleh peningkatan pelaksanaan operasi, kecekapan perolehan serta pemulihan keuntungan yang semakin ketara selepas MHB berdepan cabaran kos tinggi bagi beberapa projek sebelum ini.

Program Transformasi Mula Beri Kesan Positif

Menurut firma tersebut, MHB telah melaksanakan program transformasi menyeluruh selepas mencatatkan kerugian besar pada tahun kewangan 2023 (FY23) akibat lebihan kos bagi projek kejuruteraan, perolehan, pembinaan, pemasangan dan pentauliahan (EPCIC) Kasawari CPP serta Jerun CPP.

“Program berkenaan memberi tumpuan kepada pengukuhan disiplin operasi, penambahbaikan proses kerja serta peningkatan kecekapan dalam pelaksanaan projek.

“Hasil lawatan ke Limbungan Barat MMHE di Pasir Gudang baru-baru ini menunjukkan inisiatif transformasi tersebut mula membuahkan hasil apabila pengurusan berjaya memperkemas proses perolehan, melaksanakan Sistem Pengeluaran Berpusat serta menggunakan pendekatan kejuruteraan berasaskan pembinaan.

“Langkah itu membantu memendekkan tempoh mendapatkan bahan dan peralatan, meningkatkan produktiviti serta menyumbang kepada prestasi keuntungan suku tahunan yang konsisten sejak suku pertama 2024,” kata TA Securities dalam nota kajiannya.

Pemodenan Limbungan Kukuhkan Daya Saing MHB

Dalam pada itu, MHB meneruskan pelaburan bagi memodenkan limbungan Pasir Gudang melalui penggunaan automasi dan pendigitalan dengan nilai pelaburan sekitar RM150 juta hingga RM200 juta.

TA Securities berkata, peningkatan kemudahan fabrikasi serta penggunaan teknologi automasi dijangka membantu MHB meningkatkan produktiviti, mengoptimumkan penggunaan sumber dan memperkukuh daya saing berbanding pesaing serantau.

“Pengurusan MHB menyasarkan tempoh purata pembaikan kapal marin dapat dikurangkan kepada sekitar 15 hingga 16 hari, iaitu tempoh yang setanding dengan limbungan utama di China dan Singapura.

“Usaha berterusan dalam automasi dan pengoptimuman proses kerja mampu menyokong pengembangan margin keuntungan MHB dalam tempoh sederhana,” katanya.

Projek Penukaran Pelantar Terapung Beri Keterlihatan Pendapatan

Selain perniagaan tradisional dalam fabrikasi luar pesisir dan pembaikan marin, MHB kini memperluaskan penglibatan dalam sektor tenaga baharu termasuk penangkapan karbon, tenaga angin luar pesisir dan hidrogen.

TA Securities berkata, kejayaan pelaksanaan projek Penangkapan Karbon Kasawari serta projek pencawang luar pesisir HVDC TenneT membuktikan keupayaan MHB dalam mengendalikan projek tenaga bernilai tinggi selain sektor minyak dan gas konvensional.

Firma itu turut memberi tumpuan terhadap potensi projek penukaran pelantar terapung yang dijangka menjadi pemacu utama pertumbuhan Kumpulan pada masa hadapan.

“Semasa lawatan ke limbungan, MHB dilihat sedang melaksanakan projek penukaran kapal tangki Aframax kepada unit Penyimpanan dan Pemunggahan Terapung (FSO) pertama Papua New Guinea untuk ExxonMobil PNG.

“Kapal tersebut tiba di limbungan Pasir Gudang pada Mac 2026 dan kerja-kerja penukarannya kini sedang dijalankan di limbungan berkenaan.

“Projek itu dijangka mengambil masa kira-kira 21 bulan dengan sasaran kapal meninggalkan limbungan pada November 2027 sebelum ditempatkan di Terminal Marin Kumul untuk tempoh operasi sekitar 30 tahun,” katanya.

TA Securities berkata, projek penukaran FSO ExxonMobil PNG bersama projek penukaran Unit Pengeluaran Terapung (FPU) Kelidang Cluster dijangka menyumbang kira-kira RM1 bilion kepada buku pesanan marin MHB setakat suku pertama tahun kewangan 2026 (1QFY26).

Manfaatkan Kitaran Baharu

Menurut TA Securities, projek berskala besar itu memberikan keterlihatan pendapatan jangka panjang kepada segmen marin MHB selain memperkukuh keupayaan syarikat dalam projek penukaran kompleks seperti FPSO, FSO dan FPU.

Firma penyelidikan itu percaya MHB kini berada pada kedudukan lebih baik untuk mengambil manfaat daripada kitaran pertumbuhan penukaran pelantar terapung yang dijangka berkembang, didorong oleh permintaan terhadap infrastruktur tenaga luar pesisir.

TA Securities tidak membuat sebarang perubahan terhadap unjuran pendapatan MHB dan mengekalkan harga sasaran RM0.58 sesaham berdasarkan nisbah harga kepada nilai buku (P/B) sebanyak 0.60 kali bagi tahun kalendar 2027 (CY27), termasuk premium alam sekitar, sosial dan tadbir urus (ESG) sebanyak 3%.

Secara keseluruhan, TA Securities melihat proses pemulihan MHB semakin kukuh hasil peningkatan kecekapan operasi, pelaburan dalam pemodenan limbungan serta pertumbuhan projek bernilai tinggi yang mampu menyokong prestasi kewangan Kumpulan dalam tempoh panjang. - DagangNews.com