Harga minyak mentah global dijangka lebih AS$100 setong selama 5 bulan - PublicInvest

KUALA LUMPUR 9 Mac - PublicInvest Research mengandaikan minyak mentah Brent dijangka mencecah purata melebihi AS$100 setong untuk lima bulan akan datang sebelum menurun kepada sekitar AS$90 menjelang akhir tahun. Di bawah senario ini, purata Brent 2026 dianggarkan kira-kira AS$94.8 setong.

Pasaran minyak global kini tidak hanya mencerminkan premium perang jangka pendek apabila ketegangan antara AS, Israel, dan Iran melonjakkan harga Brent ke paras lebih tinggi, menurut PublicInvest.

Penganalisis memberi amaran bahawa isu lebih penting ialah tempoh gangguan bekalan di Selat Hormuz dan kemungkinan minyak kekal tinggi selama beberapa bulan berbanding beberapa minggu sahaja.

Implikasi Makro akibat Gangguan Bekalan Minyak Berpanjangan

Gangguan bekalan yang berterusan berkemungkinan akan meluas tekanan inflasi melebihi kos tenaga, termasuk kesan kepada pengangkutan, makanan, utiliti, dan perkhidmatan.

Analisis sejarah menunjukkan kenaikan 10% dalam harga minyak global boleh meningkatkan inflasi domestik kira-kira 0.4 mata peratus bagi negara pengimport bersih, menekankan kepentingan kejutan harga yang berpanjangan.

Walaupun Selat Hormuz tidak ditutup sepenuhnya, sebarang gangguan berpanjangan boleh memberi kesan kepada Asia, destinasi utama aliran minyak serantau, serta rantaian bekalan global.

“Tempoh lebih penting daripada paras puncak,” kata laporan PublicInvest itu. “Lonjakan singkat masih boleh dikawal. Rejim harga tinggi berbulan-bulan berisiko menanam semula jangkaan inflasi, sekaligus menjejaskan fleksibiliti dasar bank pusat.”

Malaysia: Tahan Lasak, Tetapi Tidak Kebal

Malaysia bermula daripada kedudukan makro yang lebih kukuh berbanding pengimport tenaga bersih lain di Asia, dengan permintaan domestik kekal stabil dan sokongan komoditi memberi perlindungan.

Bank Negara Malaysia (BNM) mengekalkan Kadar Dasar Semalaman (OPR) pada 2.75%, menandakan pihak bank menilai kejutan harga ini secara bersederhana.

Namun, PublicInvest memberi amaran bahawa pelindung domestik mungkin tidak mencukupi jika kos bahan api dan logistik yang lebih tinggi mula menjejaskan harga secara lebih meluas.

Saluran utama yang perlu diperhatikan termasuk terma perdagangan, penularan inflasi kepada pengangkutan dan makanan, serta pengurusan bekalan domestik.

Harga minyak yang lebih tinggi meningkatkan hasil eksport dan menyokong imbangan luaran pada margin, tetapi penyusunan subsidi bermakna manfaat fiskal bersifat menstabilkan, bukan transformasi besar.

Laporan itu mengekalkan ramalan USD/MYR akhir 2026 pada 4.00–4.05, dengan menyatakan ringgit mungkin tidak sepenuhnya mendapat manfaat daripada harga minyak lebih tinggi dalam jangka pendek disebabkan aliran selamat ke dolar AS dan premium risiko pasaran yang lebih luas semasa kejutan geopolitik.

Perspektif Dasar BNM

PublicInvest menekankan bahawa fokus BNM ialah tempoh dan skop kejutan, bukan paras Brent semata-mata.

Lonjakan sementara masih boleh diabaikan, tetapi harga minyak yang tinggi berpanjangan dan menjejaskan pengangkutan, makanan, serta perkhidmatan akan mengecilkan zon keselesaan pembuat dasar.

“BNM memantau sama ada kos tenaga yang tinggi mula menjejaskan tingkah laku penetapan harga dan jangkaan inflasi secara lebih meluas,” kata laporan PublicInvest lagi. “Ini akan menentukan keperluan penyesuaian dasar, bukan semata-mata paras harga semasa.” - DagangNews.com