Coastal Contracts berdepan risiko kelewatan projek di Mexico dan ketidakpastian keuntungan, kata TA Securities

KUALA LUMPUR 18 Jun – Meskipun Coastal Contracts Berhad dilihat mempunyai prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh untuk tempoh tiga tahun akan datang, risiko pelaksanaan projek kekal menjadi faktor utama yang perlu diberi perhatian oleh pelabur.

TA Securities berkata ini disebabkan sebahagian besar jangkaan keuntungan syarikat bergantung kepada kejayaan pelaksanaan projek berskala besar di Mexico, yang melibatkan jadual kerja jangka panjang serta kebergantungan kepada pihak pelanggan utama.

Firma penyelidikan itu berkata sebarang kelewatan dalam pelaksanaan projek berpotensi memberi kesan kepada pengiktirafan pendapatan syarikat.

“Selain itu, terdapat juga risiko berkaitan andaian margin keuntungan bagi projek kejuruteraan, perolehan dan pembinaan (EPC) serta operasi dan penyelenggaraan (O&M) apabila sebahagian anggaran masih belum didedahkan secara terperinci oleh pihak pengurusan.

“Ini membuka ruang kepada perbezaan antara unjuran penganalisis dan keputusan sebenar pada masa hadapan,” kata TA Securities dalam nota kajiannya.

Prospek Pendapatan Disokong Projek Utama Di Mexico

Namun begitu, firma tersebut menyatakan keyakinan terhadap trajektori pendapatan Coastal Contracts selepas menghadiri sesi taklimat keputusan syarikat baru-baru ini, dengan unjuran yang telah disemak naik secara ketara bagi tempoh tahun kewangan 2026 hingga 2028.

Kenaikan unjuran tersebut masing-masing sebanyak 77%, 110.8% dan 81.9% mencerminkan jangkaan pertumbuhan lebih kukuh berikutan perkembangan beberapa projek utama dalam portfolio syarikat.

Antara pemacu utama ialah sebuah loji pemprosesan gas di Mexico (2nd Perdiz) yang mula beroperasi pada 20 Mei 2026. Loji ini dikendalikan di bawah kontrak jangka panjang untuk operasi dan penyelenggaraan dengan anggaran kapasiti pemprosesan sekitar 160 juta kaki padu gas sehari berbanding kapasiti maksimum kira-kira 200 juta kaki padu sehari.

Pihak pengurusan menjangkakan loji ini akan menjana pendapatan berterusan untuk jangka masa panjang dan berpotensi beroperasi sehingga 10 tahun bergantung kepada pembaharuan kontrak.

TA Securities berkata selain itu, projek loji pemprosesan gas 2nd Papan di Mexico turut menunjukkan kemajuan dengan tahap pembinaan sekitar 26% setakat suku pertama tahun kewangan 2026. Projek ini dijangka siap dan mula beroperasi pada suku pertama 2027 dengan kapasiti pemprosesan sekitar 150 juta kaki padu gas sehari.

“Selepas siap, loji ini akan dimiliki dan dikendalikan oleh Coastal Contracts di bawah kontrak operasi dan penyelenggaraan (O&M) selama hampir sembilan tahun dengan jangkaan margin keuntungan bersih sekitar 20% hingga 25%.

“Dalam masa sama, syarikat turut memperoleh kontrak kejuruteraan, perolehan dan pembinaan (EPC)
bernilai RM0.7 bilion bagi kerja infrastruktur berkaitan projek 2nd Papan, yang dijangka diiktiraf selepas projek siap dan diterima oleh Pemex pada suku pertama 2027 (1Q2027),” katanya.

Bagi projek loji pemisahan gas asli, kontrak EPC bernilai RM1.9 bilion dijangka menyumbang pertumbuhan seterusnya dengan kerja dijangka bermula selepas arahan kerja dikeluarkan oleh Pemex dengan jangkaan awal pada suku keempat 2026 (4Q2026).

TA Securities berkata pendapatan daripada projek ini dijangka direkodkan secara berperingkat sepanjang tahun kewangan 2027 hingga 2028  yang akan menjadi pemacu utama pertumbuhan jangka sederhana syarikat.

Segmen Kapal Turut Sokong Pendapatan Jangka Pendek

“Selain projek tenaga, segmen pembinaan kapal turut menyokong pendapatan jangka pendek melalui pembinaan lima kapal sokongan luar pesisir (OSV) dan tiga kapal berspesifikasi lebih rendah.

“Salah satu kapal besar telah mendapat pembeli dan dijadualkan untuk dihantar antara Jun hingga Julai 2026, dengan pengiktirafan pendapatan dijangka pada suku ketiga tahun kewangan 2026 (3QFY2026), manakala sebuah lagi kapal besar dijangka siap pada suku ketiga hingga keempat tahun kewangan 2026 (3Q–4QFY2026),” katanya.

Baki tiga kapal berspesifikasi tinggi pula dijangka disiapkan bermula tahun 2027, dengan kebiasaan tempahan pembelian dibuat tiga hingga enam bulan sebelum siap, memberikan keterlihatan terhadap pengewangan masa hadapan.

Susulan perkembangan tersebut, TA Securities telah menyemak naik unjuran keuntungan syarikat bagi tahun kewangan 2026 hingga 2028 sejajar dengan jangkaan margin EPC serta O&M yang lebih baik daripada panduan sebelum ini.- DagangNews.com