Lambakan pejabat di Lembah Klang, kekosongan penyewa berisiko jejas pendapatan Sentral REIT - Maybank IB

KUALA LUMPUR 27 Jan – Lebihan bekalan pejabat di Lembah Klang berisiko menjejaskan pendapatan Sentral REIT jika berlaku kekosongan atau masalah berkaitan penyewa, kata Maybank Investment Bank.

Selain itu, trend kerja hibrid selepas pandemik membuatkan sesetengah syarikat mengecilkan saiz pejabat mereka dan keadaan ini berpotensi meningkatkan kekosongan dan menurunkan pendapatan sewa bagi Sentral REIT.

Firma penyelidikan itu berkata portfolio Sentral REIT juga masih bergantung kepada beberapa aset utama seperti Menara Shell dan Platinum Sentral yang menyumbang 53 peratus nilai portfolio, manakala Menara CelcomDigi 17.8 peratus. 

“Sebarang masalah dengan penyewa utama boleh memberi kesan besar kepada pendapatan keseluruhan.

“Dari segi kewangan, kadar hutang REIT pada FY25 adalah 46 peratus. Walaupun masih terkawal, pengurusan perlu memantau kewangan untuk memastikan fleksibiliti dalam pemerolehan aset baru dan pengagihan dividen,” kata Maybank IB dalam nota kajiannya.

Selain itu, pemulihan sewa dijangka berlaku secara berperingkat kerana proses mencari penyewa baharu mengambil masa. Ini menjadikan pertumbuhan pendapatan REIT mungkin lebih perlahan daripada jangkaan.

Firma tersebut berkata walaupun hanya 10 peratus daripada portfolio terdiri daripada ruang runcit, kebanyakan aset Sentral REIT masih pejabat, justeru prestasi lemah dalam sektor runcit boleh menjejaskan kestabilan pendapatannya.

“Sentral REIT memasuki FY26 di bawah pengurusan baharu dengan fokus utama kepada penstabilan pendapatan dan penyusunan semula portfolio. Strategi ini bertujuan memastikan REIT kekal relevan dan kompetitif dalam pasaran pejabat.

“Keutamaan jangka pendek termasuk memastikan penyewa berkualiti, mengekalkan kadar kekosongan rendah, dan mengawal kos perbelanjaan.

“Langkah ini penting bagi mengekalkan aliran tunai yang stabil,” katanya.

Pendapatan FY26 dijangka dipacu oleh penyewaan di Sentral Building (SB2), Menara Shell dan SB3. SB2 mungkin mengalami sedikit penurunan pendapatan, tetapi sumbangan penuh Arcoris Plaza, yang siap pada 30 Disember 2025, dijangka mengimbangi kekurangan ini.

Dengan penyertaan Arcoris Plaza, pendedahan runcit meningkat dari 8 peratus kepada 10 peratus daripada nilai portfolio, mengurangkan kebergantungan kepada pendapatan pejabat dan meningkatkan kestabilan aliran tunai.

Pengurusan menyasarkan kenaikan sederhana sewa pejabat manakala pendapatan dari kedai runcit akan naik lebih banyak, tetapi peningkatan ini akan berlaku secara perlahan, bergantung pada tempoh pengisian semula penyewa.

Secara keseluruhan, FY26 dilihat sebagai tahun penstabilan bagi Sentral REIT. Dividen bersih dijangka kekal stabil dengan DPU yield 7.2 peratus. 

Maybank IB mengekalkan cadangan beli dengan harga sasaran RM0.89 seunit, menawarkan potensi kenaikan kira-kira 18 peratus daripada harga semasa RM0.81.

“Sentral REIT dijangka mengekalkan pengagihan dividen yang stabil sambil perlahan-lahan mempelbagaikan portfolio, memastikan pendapatan lebih konsisten dan membuka peluang pertumbuhan sederhana pada masa depan,” katanya. - DagangNews.com